國泰全球環保趨勢基金10月份經理人報告

在經濟數據疲弱不振，加上全球流動性風險大增之陰霾之下，10月全球股市市值共消失9.5兆美元，亞洲股市與匯市雙跌，資金大量撤出，Fed同意各借300億美元給巴西、墨西哥、南韓及新加坡，紓解這些國家的美元短缺。美國及亞洲多國於十月最後一周降息，才使得全球股市大反彈，創下多年來單周最大漲幅，但全月跌幅仍創新高。美國聯邦準備理事會降息2碼，亞洲多國也跟進，加上LIBOR連續下滑2.58%，流動性風險疑慮稍解。恐慌指數曾經在10月24日創下歷史新高達89.5，月底已下降至59.89，顯示震盪將逐步縮小。

上月股票出現套現賣壓，尤其是先前表現相對突出之環保類股，環保指數如ET50及ECO指數分別下挫32%及30.4%，同期間MSCI全球指數下跌17.9%(以上均以新台幣計價)。然本基金持股水位相對偏低，且先前我們調降投資組合Beta值之策略(降至0.7左右)亦在大跌盤勢中奏效。基金月底持股為82.8%，先前逢反彈仍有減碼，但減碼動作已稍緩，原因是股市短期跌幅過深，乖離已大，股價過分反應基本面利空，因此傾向不殺低。未來操作策略部分，預期股市應會出現技術性反彈，因此逢低加碼，提昇整體持股水位，以增益投資組合之報酬率，不過此部份以Trading為主，若出現急彈仍會逢高獲利了結。總體來說，大環境看法仍保守，全球系統性風險仍大，不過部分個股跌幅已深可以逢低承接作長期投資，但整體投資組合之Beta風險仍須留意動態調整。