全球基金93/12回顧與未來展望

2004年道瓊工業指數上漲3.1%，史坦普500指數漲幅達9%，那斯達克指數上漲8.6%，均為連續第二年收高。從量能結構來看，美股1月近期回檔仍屬健康良性整理，不須太過擔憂。將眼光放長至2005年，在產業結構調整與企業營運體質改善之下，加上購併題材陸續發酵，美股在大型股類股輪動下，可望出現榮景。

歐洲概況：歐洲經濟可望維持在復甦趨勢中，只是腳步稍緩，最主要的變數在於歐元升值壓抑出口競爭力和全球經濟成長減緩不利歐洲出口擴增。但支撐歐洲經濟不致於轉為衰退的利基有：預期油價未來走低；歐元升值有助降低進口物價，可望活絡內需；歐洲企業資本支出呈現成長等。

日本股市:經濟基本面轉佳，日股收紅封關。2004年日本股市總計上漲7.6%、為過去十年來首次連續兩年股市收紅。日本經濟的確出現改善跡象，股市連續兩年上漲也顯示多頭續漲潛力充足，經濟假性復甦的疑慮降低。日本12月經濟數據明顯成長，12/28公佈工業生產年增率達4.3%、3個月首度上漲， 11月份失業率也從上期的4.7%降至4.5%，顯示就業狀況獲得改善。

亞洲︰經濟成長與重建題材戰勝地震恐慌，新興亞股普遍收紅。12月最後一週撼動全球的重大消息就是南亞大地震，目前已經超過14萬人不幸於這場災難中喪生。不過新興亞洲股市卻沒有因為地震而受傷，12月最後一週僅泰國因為旅遊聖地普吉島受災慘重導致股市下跌，其餘各國股市仍然收紅。地震發生地點為觀光旅遊聖地，而非工業、原物料、或電子業所在地，對於股市所造成的衝擊有限，加上新興亞洲區域2005年經濟成長可望達6%左右、獨步全球各區域股市，再輔以具災後重建題材的水泥、鋼鐵、營建類股強力撐盤，使得新興亞洲紛紛收紅。

展望2005年第一季市場行情，全球基金將選擇盈餘成長穩定、負債比例較低，及擁有高現金流量、高股利的股票介入，是第一季較穩健的投資策略。此外，因應國際匯率市場波動加劇的環境下，更留意貨幣資產的分散佈局，加重在歐洲區域資產。