國泰道瓊工業平均指數基金十一月份經理人報告
美國10月非農就業新增15萬人,低於市場預期的18萬人,失 業率由9月的3.8%攀升至3.9%;10月份ISM製造業PMI由9月的49下降至46.7,其中僱傭指數由51.2降至46.8,反映汽車工人聯合會 (UAW)的罷工行動;10月ISM非製造業PMI則由53.6降至51.8,低於預期的53,降幅並為去年4月來最大。在通膨數據部份,美國10 月份CPI年增率由9月的3.7%下降至3.2%,核心CPI則由4.1%降至 4.0%,10月PPI年增率由9月的2.2%下降至1.3%,核心PPI亦由2.7%降2.4%,皆低於預期。另外,美國眾議院11月15日通過共和 黨籍議長-強生提出的兩階段撥款權宜支出法案,參議院隨後再以87票對11票的投票結果通過,美國政府再次避免關門的窘境。美 國近期經濟數據偏弱,通膨呈現降溫,市場預期Fed利率已經見頂,帶動美股明顯反彈,統計道瓊、S&P500與NASDAQ指數在11月 份分別上漲8.77%、8.92%與10.7%。
基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、期 貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響,並以貼近指數表現為目標進行調整,期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態 調整。展望後勢,Fed升息走向與經濟是否能夠軟著陸,為影響美股的關鍵。Fed主席-鮑威爾在11月9日表示~對通膨放緩的進展感到滿意,但不 確定當前利率是否高到足以結束與通膨的抗戰,若有必要將毫不猶豫升息;Fed在11月21日公布的會議紀錄則指出,官員仍然擔心通膨可能持續或走 高,貨幣政策需要保持「限制性」,直到能夠確信通膨降至2%的目標;根 據CMEFedWatchTool數據,12/13日Fed利率持平的機率達到97%,目前利率應該已是利率終點,然而降息要等到明年5月,2024年全年降息幅 度為5碼。在美國經濟的展望上,10月底UAW已與三大車廠達成協議;兩黨協調後短期撥款法案,將為聯邦政府在1/19日前提供部份資金,其餘部 份提供資金到2/2日;根據亞特蘭大GDPNow模型最新預估,美國第4季GDP成長1.8%,雖較第3季的4.9%放緩,但仍維持溫和的水準。在以色列 與巴勒斯坦激進組織-哈瑪斯的衝突上,以色列地面部隊已全面進攻加薩走廊,不過在國際社會積極介入調節下,近日以色列與哈瑪斯已暫時停火, 並分別釋放人質與囚犯。整體而言,Fed利率方向轉鴿期待,以哈衝突影響降溫,AI概念股持續引領科技股漲勢,美股12月展望偏向樂觀。