歐洲基金6月回顧與未來展望
一、6月份操作檢討：
歐洲基金6/30基金淨值為5.81，5/30基金淨值為5.87，6月份淨值下跌1.02%，主要原因為雖然總體經濟露出復甦曙光及企業公佈營收展望較預期為佳，但因市場漲幅已高，股價小幅拉回所致。 持股差異原因：1. 就未來看好與基本面改變的個股稍作調整。 二、7月份操作展望及佈局： 1.歐元匯價近日受歐美利差縮小且美國復甦跡象日趨明顯而大幅走低，目前價位徘徊於1.13 – 1.14附近，短期因美國企業復甦已露出端倪，一般對美元看法傾向於未來仍有機會走多;英鎊匯價近日受歐元走弱影響而走弱，目前徘徊於1.63 – 1.64附近，長期走勢與歐元相關性大。 2.近期因美國原油庫存降低，油價上揚，目前北海布蘭特每桶油價徘徊於27.00 – 29.00美元，市場預期伊拉克原油將於2004年恢復全面輸出，屆時油價將降低。 3.ECB於06/05降息2碼，目前指標利率為2.00%，BOE則未更動利率，目前指標利率為3.75%，市場看法傾向於歐洲央行可能在9月後再度降息，英格蘭銀行則可能不再更動利率。 4.歐洲企業盈餘展望仍未有全面轉佳的跡象，未來市場觀察重點將仍在企業盈餘是否有實質改善及預期是否轉佳。 近期股價因美國及歐洲部份企業公佈的營收數字較預期為佳而走揚，股市短線走勢將繫於歐美總體復甦情況及企業營收是否提升，歐元持續走貶的正面效應將逐漸顯現。 類股配置: 6月底實際持股 原規劃 7月底預定 Water 0.37% 0.90% 0.40% Transportation 1.16% 1.15% 1.15% Telecommunication 12.69% 13.25% 12.75% Software 0.51% 0.50% 0.50% Retail 2.00% 2.00% 2.00% Pharmaceuticals 13.18% 12.75% 13.25% Oil & Gas Producers 11.02% 11.50% 11.00% Mining 2.60% 2.75% 2.75% Metal Fabricate/Hardware 1.10% 1.05% 1.00% Media 0.54% 0.00% 0.50% Insurance 4.26% 4.75% 4.25% Home Furnishings 0.61% 0.65% 0.60% Holding Company 1.42% 1.50% 1.40% Forest Product & Paper 0.71% 0.75% 0.70% Food 6.71% 4.75% 6.70% Electronics 3.74% 3.75% 3.75% Cosmetics/Personal Care 0.00% 0.50% 0.00% Computer 0.70% 0.75% 0.70% Chemical 3.35% 3.50% 3.25% Building Materials 1.06% 1.00% 1.00% Beverages 1.84% 1.75% 1.85% Banks 20.51% 19.50% 20.50% 總持股 90.08% 89.00% 89.00%
國家配置:
| 6月底實際持股 | 原規劃 | 7月底預定 |
UK | 28.75% | 28.25% | 28.75% |
France | 15.99% | 16.50% | 16.00% |
Netherlands | 5.33% | 5.25% | 5.25% |
Germany | 8.16% | 8.50% | 8.25% |
Switzerland | 12.36% | 13.00% | 12.25% |
Finland | 4.61% | 4.75% | 4.75% |
Sweden | 2.90% | 2.75% | 2.75% |
Spain | 3.74% | 2.50% | 3.75% |
Italy | 8.24% | 7.50% | 8.25% |
總持股 | 90.08% | 89.00% | 90.00% |