中美關係緊張，台股怎麼看？

美國眾議院議長裴洛西於2022年8月的亞洲之行訪台並會面台灣總統蔡英文，成為近25年以來訪台的最高層級政治人物，引起中國強烈反彈並隨即宣布環台進行大規模的海空實彈軍演。台海危機進一步升溫，如果中國後續祭出一系列的軍事與經濟制裁，對台股的影響會如何？

1. 中國完全封鎖台灣的機率較低

台灣海峽是國際最繁忙的航道之一，從下面第一張圖可看出，全球約有將近一半的貨櫃輪及88%的最大船舶會經過這條路，是全球貿易的重要生命線。而台灣週邊海域為中國及日韓將產品運往歐美的主要航道，從下面第二張圖可看到，韓國的貿易依存度為85%、日本的貿易依存度為40%。因此中國若要封鎖整個台灣週邊海域是一件非常困難的事，不僅將嚴重衝擊全球供應鏈，也等同於向韓國、日本宣戰，需承受極大的國際輿論壓力。且中國目前自身正面臨經濟困境，應不太可能冒著如此大的風險採取此激進行為。

台灣海峽是國際重要航道

資料來源：Bloomberg。

各國貿易依存度

資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，資料期間為各資料可取得的近一年。 

2. 目前經濟制裁造成的傷害不大

裴洛西不顧中國反對訪台後，中國隨即針對台灣部分的水產及農產品實施暫停輸入中國、天然砂暫停輸出台灣的貿易制裁。從下圖可以看到，在台灣對中國的主要進出口貨品類別中，目前受到制裁的產業比重微小，占比小於1%且甚至不在列表中，因此對於台灣整體經濟的傷害不會太大。其中貿易比重最高的類別為占比68%的電機設備及零件，但因其為中國與台灣雙方皆受惠的轉口貿易，若中國禁止輸入台灣的電機設備等產品，中國自身的產出也需付上一定的代價，因此中國目前對台灣實施更嚴厲經濟制裁的可能性不大。

台灣對中國大陸(含香港)主要進出口類別比重

資料來源：經濟部國際貿易局，「鉅亨買基金」整理，資料期間為2022/1-6。

3. 美中角力中的台灣該如何？

美國總統拜登日前主導《晶片四方聯盟》，聯合半導體關鍵國家台灣、日本與韓國組成全球供應鏈。加上近期台灣和美國宣布啟動《台美21世紀貿易倡議》，與可能於9月通過的《台灣政策法》（賦予台灣「非北約重要盟友」的地位），台灣可望融入美國友善國家供應鏈中。根據下圖可以看到，台灣對中國的進口及出口成長率分別為15.2%及9.5%；台灣對美國的進口成長率為19.4%，出口成長率則達29.5%，可看出台美的貿易關係正進一步提升。因此未來台灣若順勢增強與美國的經貿合作，長期將有利台灣經濟發展與轉型。

台灣對中美的進出口成長率

資料來源：資料來源：經濟部國際貿易局，「鉅亨買基金」整理，資料期間為2022/1-6。

鉅亨投資策略

裴洛西訪台，台股影響不大

以目前的情況來看，中國如果要完全封鎖台灣，在實行上所需面對的難題非常多，後續要對台灣實施大規模的經濟制裁的機率也相對較小。而台灣股市目前所受到的多為消息面短暫影響，建議持有台股基金的投資人不需過度恐慌。

 《鉅亨買基金》精選基金推薦

1.    統一黑馬基金

2.    安聯台灣智慧基金

3.    路博邁台灣5G股票基金T累積級別(新臺幣)(原名:路博邁AR 台灣股票基金)(基金之配息來源可能為本金) 

★         【MoneyDJ限定優惠】鉅亨買基金終身0手續費力挺→立即開戶領取豪禮
 

 了解更多對抗通膨的投資辦法 → 請上MoneyDJ專欄

「鉅亨買基金」獨立經營管理

本資料僅供參考，「鉅亨買基金」已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息，但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人應依其本身之判斷投資，若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責，本公司無須負擔任何責任。

本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知。

基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。

各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知，歡迎索取。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用），已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。

投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。

投資人投資以非投資等級債券基金為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金經金管會核准，惟不表示絕無風險。由於非投資等級債券基金之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。

基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上 下波動。

基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。各基金由本金支付配息之相關資料，投資人可至各投信基金公司及總代理人網站查詢。

鉅亨證券投資顧問股份有限公司 │ 客服信箱：cs@anuegroup.com.tw│110金管投顧新字第008號

公司地址：台北市信義區松仁路89號2樓A-2室│ 服務專線：(02)2720-8126 │ 服務時間：09:00-17:00