櫃買中心為落實興櫃股票推薦證券商專家造市的功能，維護興櫃市場交易秩序，修正了興櫃股票推薦證券商造市義務的相關規定，並新增相關交易控管機制。

文．劉姵呈

櫃買中心訂定「興櫃交易新制」將於今年的八月十五日起開始實施，本刊特別為讀者整理興櫃股票交易新制與現行制度比較，供投資人利用參考。

新制：縮短報價頻率、強化推薦券商造市義務、新增熔斷制度

本次新制內容，包括將推薦證券商連續報價頻率由現行的五分鐘縮短為三分鐘、推薦證券商庫存不足時須於一個營業日內補足部位，以及推薦證券商不得有非因造市目的而大量出售庫存部位之行為。

櫃買中心交易部說，藉強化興櫃股票推薦證券商造市義務，盼能有效提升興櫃股票的流動性，進而增加投資人成交機會。此外，交易部考量興櫃股票為「議價交易市場」，並未設漲跌幅度之限制；然而，為保護投資大眾，新制特別新增興櫃股票暫停交易機制(即熔斷制度)。

交易部經理柯福榮詳細說明，「當交易時間內個別興櫃股票成交均價較前一營業日之成交均價差距達50％(含)以上時，即須暫停該檔興櫃股票之交易直到當日交易時間結束，並自次一營業日起恢復交易。」

但公告終止興櫃交易之次一營業日起、當日為除權除息交易日或減資恢復日、興櫃股票開始櫃檯買賣首五個營業日及前一營業日加權平均成交均價低於一元者等特殊情形，則不納入熔斷機制之管控。

證券承銷商：無大幅影響

國泰綜合證券承銷業務部指出，對於興櫃股票新制即將實施，以輔導興櫃公司來說並無不利影響，反倒是能夠避免有不良券商利用個股價格異常波動，對投資人產生交易風險。

為杜絕未上市股票透過盤商仲介交易的弊端，也提供未上市公開發行公司股票合法、安全、透明的交易管道，櫃買中心於民國九十一年就成立興櫃股票市場。

然而至今很多投資人還是會問：究竟興櫃股票的交易方式與一般上市(櫃)股票有什麼不同？本刊也為您整理出興櫃新制與現行上市(櫃)股票交易之比較。

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