林淑玲

經過激烈角逐，2012年「Smart智富台灣基金獎」21項個別基金獎、2項團隊獎年度得主揭曉，台灣核備的3,851檔基金中，僅1,474檔入圍，最後只有21檔基金能夠勝出，得獎率僅占全部入圍基金的1.4%。

安本與富蘭克林是兩大贏家，各囊括4座獎，德盛安聯投信則以總代理的德盛德利歐洲成長基金、PIMCO全球債券基金抱回2大獎。2009年市場強勁反彈，2010年高檔盤整，2011年上下劇烈波動，在3種截然不同的投資環境中，有2檔基金：富達拉丁美洲基金、安本環球新興市場股票基金，居然能勇奪3連霸。另外有3檔基金：富蘭克林坦伯頓美國政府基金、安本環球亞洲小型公司基金、亨德森遠見日本小型公司基金，則是締造2連霸成績。

到底今年得獎名單特色為何？能帶給投資人何種投資啟示？綜觀得獎名單，可以歸納出2大特色：

特色1：市場震盪大，順勢操作非萬靈丹

台大財務金融學系教授、也是「Smart智富台灣基金獎」評審團主席邱顯比指出，「去年是一個轉折幅度很大的市場，上半年市況還不錯，下半年陷入震盪，常常是1個月漲、1個月跌，或者1個月漲、2個月跌，多空不明下，造成經理人進退失據，兩面挨耳光。」

包括台灣在內的全世界共同基金經理人，習慣順勢操作者居多，面對由「事件」主導的投資市場顯然適應不良，例如歐債事件後續發展、美國經濟復甦程度，都得看政策，政策走向並非經理人能事先掌握。事件動向難測，影響程度難說，如何控制下檔風險變成致勝關鍵，經理人必須少輸、抗跌，才有機會贏。

以台灣為例，台灣是去年遭到外資大量提款的市場之一，外資全年大賣2,776億元，導致2011年台灣加權指數重跌1,900點，跌幅達21%。但是「Smart智富台灣基金獎」台灣股票獎項得主—統一大滿貫，去年跌幅卻很輕微，僅5.76%，大幅領先指數。

從統一大滿貫過去5年績效表現更可看出，金融海嘯之後，統一大滿貫在市場大漲時漲幅不見得會跑到第1名，可是市場重跌時跌幅明顯較少，顯示出經理人挑選優質股票的功力，漲多跌少，長期累積的報酬率才能領先同類型基金與指數，也為投一統信首度在「Smart智富台灣基金獎」摘下台股基金獎項桂冠，並一併拿下台灣股票型基金團隊研究獎。

除了一般股票型基金，波動較大的產業型基金亦是如此，例如科技基金獎得主安本環球科技基金、能源基金獎得主法巴L1全球能源基金，去年都比同類型基金明顯抗跌。

特色2：長期深耕者才能接連奪獎

市場環境愈險惡，愈能凸顯長期深耕的實力，在今年21檔得獎基金裡，除了上述有5檔連續得獎外，還有2檔基金：貝萊德世界礦業基金、安本環球世界股票基金，重新在同一個獎項得獎，換句話說，這次有1/3的得獎基金，連續或者再度在同一獎項得獎。

其中關鍵，與經理人深耕投資領域有關，像貝萊德世界礦業基金經理人韓艾飛（Evy Hambro）研究該領域已逾14年、富蘭克林坦伯頓美國政府基金經理人羅傑．貝斯頓（Roger Bayston）也有10年。經理人長期辛勤耕耘的結果，也反映在績效上，勝出絲毫不僥倖。

本文由Smart智富月刊提供