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謝金河:台積電再度領軍攻堅

2024/10/04 提供機構:先探週刊
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【文/謝金河】

即將進入第四季,世界的變化也愈來愈精彩,從八月五日日本銀行宣布升息○.二五%帶來全球股災,日經指數單日大跌四四五一點,接著是美國Fed宣布降息兩碼,美國最後一次升息是去年七月二十六日,這次在九月十八日宣布降息兩碼,比市場預期的一碼還多,但美股當天都大漲回應。

深滬股市「死貓跳」?

接下第三棒的是中國,眼看著股市頻頻下挫,房地產泡沫愈演愈烈,九月二十四日人行行長潘功勝領銜祭出「無敵超級組合拳」,這套拳法包括:一、降準○.五%,預計為股市帶來逾八○○○億人民幣活水,人行並且擺出「無底線支持的態度」;二是七天期逆回購率從一.七%降為一.五%;三、引導銀行把存量房貸降約○.五%;四、全國購房首期下限統一為十五%;五、人行支援保障性住房再貸比例上升至一○○%;這是人行史無前例重量級的組合拳。

九月二十四日這一天,恆生指數大漲七五三.四五,漲幅四.一三%,國企指數大漲三二五.三九,漲幅五.○九%,這是近幾年來國企指數罕見的巨大漲幅,中國的滬深三○○指數上漲一三九.一五,漲幅四.三三%,深證上漲三.九五%,上證上漲四.一五%,中國祭出史上最威猛的救市方案,從股市首日的反應來看,表現相當強烈,不過深滬股市都在歷史低檔區,是不是只是一次「死貓跳」的反彈?還是長期頹勢的扭轉?值得關注!

八月下旬,活躍中國股市的宋文雷先生來台,我和他吃了一頓中飯,他問我中港股市有沒有出現迴光返照式的反彈逃命波?我說機會有,尤其是在美國降息後,中國壓力會減輕,此時是人行最好救市的機會!九月十八日美國Fed降息兩碼,中國人行選在六天之後出手,時機選得不錯,阻力也降低很多,這當中香港比較有代表性。

港幣的聯繫匯率釘住美元,美國升息,香港壓力最大,港股今年元月最慘跌到一四七九四,五月又彈升到一九七○六,這次回檔到一六四四一.四四,重新站上一萬九千,國企指數最慘跌到四九四三.二四,後來彈升到六九八六.二,這回跌到六七一四,在救市組合拳猛力放水的情況下,港股的表現會優於深滬股市,但是中國存在的房地產泡沫問題,恐怕仍一時難解。

美、中、日是世界三大經濟體,如果加入歐盟、歐元區最近也降息,走勢與美國同步,這三大經濟體正好出現完全不一樣的貨幣政策與走向,首先是日銀宣布升息,從○到○.二五%,這只是日本的一小步,沒想到卻觸發金融市場最敏感神經,八月五日這一天,日經指數大跌四四五一,跌幅十二.四%,東證也慘跌十二.三%,日本的金控、證券股一天跌幅都接近二○%,日銀總裁植田和男眼看這個衝擊太大,立刻發表談話說,若對全球金融市場造成太大衝擊,日本銀行會暫緩升息腳步。

日圓熱錢平倉爆日股大跌

其實日本最敏感的神經是日圓,這次日股大跌,最重要的源頭是日圓突然從一六一.九五跑到一四一.七,日圓急升,觸動了日本利差交易(CarryTrade)的熱錢回流,過去日本低利率提供全世界便宜資金的銀彈,很多投機性的資金借日圓去投資其他標的,日圓利率趨近零,而美國公債殖利率逾四%,這次美國要降息,十年期公債殖利率降為三.七四%,而日本要升息,十年期公債殖利率一度升高到一.○二%,美日公債殖利率利差「極小化」,造成很多借日圓的熱錢平倉交易,也觸發了日股的大跌。

本文由先探投資周刊提供