前言

歐債危機罩頂，全球股市下修，近一年來定期定額投資績效不佳的投資人紛紛興起停扣的念頭，但曾經長抱基金十年、大賺八倍的基金達人盧坤發呼籲，堅定扣款信念，未來獲利將會更豐厚。

撰文／林心怡

「明年第一季我還想伺機加碼新興市場的基金單位數......」面對近期全球股市震盪，市場投資信心潰散，基金投資達人盧坤發顯得老神在在，手上的海外基金非但沒有贖回停扣，反而有加碼扣款的計畫，主張一檔基金必須要以長線持有三、五年以上準備才進場的他認為，在股市下跌的過程中，只要持有長線看好的基金標的，就該持續定期定額地扣款。

誠如彼得•林區的名言：「衰退總會復甦，股市永遠向前。」盧坤發指出，從過去歷史經驗來看，全球股市總是重複著「漲勢期多於跌勢期」、「跌深後必有大反彈」的邏輯，因此只要挑選未來操盤績效貼近大盤或優於大盤的股票型基金，長線投資都有提升正報酬的機會。

他認為，持續定期定額投資好基金，淨值跌越多，可以買的單位數也會越多，每單位的平均成本也會越低，未來一旦股市回升時，獲利也會更豐厚，即使帳面出現虧損，只要投資標的長線趨勢向上，都要堅定扣款信念。

全球股市將先蹲後跳

只是，歐債危機陸空當頭，基金投資人的信心難免動搖，但盧坤發舉例，即使像是歷經二○○○年的網路泡沫、○八年的金融海嘯，包括ＪＦ東協、富蘭克林亞洲成長、富達拉美基金等五年與十年的年化報酬率幾乎都有一○％至二○％；單一國家如印度、印尼市場，其中的首域印度次大陸基金、富達印尼，近五年與十年的年化報酬率表現更為優異，均有近二成至三成的年化報酬率。

因此，盧坤發指出，即使目前歐債危機拖累新興市場股市下修大幅震盪，仍不改對一二年第一季加碼的投資信心，他認為，雖然二至四月分是歐債到期的還款高峰期，且市場專家紛紛預測本波景氣衰退，可望在一二年第一季或第二季才落底，但此利空早已在一一年股市提早反映，十月四日道瓊指數的一○四○四點與S&P500指數的一○七四點，已是本波下跌的最低點，此刻已進入未來二、三個月內的股市回升前的盤整期。

此外，盧坤發從國內景氣對策信號已連續三個月出現黃藍燈做觀察，認為此時股市縱然不是底部，也離底部不遠，反而是伺機投資布局的最佳時點，因此他主張，在歐債危機大利空陸續消化完畢後，估計一二年全球股市將出現「先蹲後跳」的走勢。

至於在基金布局市場，若以他三、五年的長期投資眼光來看，他依然認為新興市場成長性將優於成熟國家，其中，亞洲地區因天然資源、人口紅利、內需市場，以及高生產力、儲蓄率與財政穩健等優勢因素，讓他尤其看好。

亞洲市場長線有看頭

在資產配置上，他建議亞洲可配置二○％至二五％、拉美一五％至二○％、新興歐洲與其他新興地區一五％至二○％，原物料或天然資源基金可配置一○％至一五％，而全球型或全球新興市場則占二○％；此外，美國即使經濟數據不佳，但仍是全球經濟的領導指標，保守型的投資者可配置一○％予以分散風險，並逐年檢視做調整。

至於投資標的挑選上，盧坤發會以該區域或該國家未來經濟前景看好的市場中，挑選基金標的在過去一、三、五年，與近期的三、六個月績效在同類型基金中前三分之一的突出者；再搭配Lipper（理柏）評級的三項衡量標準，包括總回報、穩定回報與保本性等指標中，同時排在最高等級Leader級（指五級或同類型基金績效排名前二成）最多者為優選，且不低於第四級的評等；另外也會從Morning star（晨星）找五顆星多的標的做檢視，並且最好不要低於四顆星。

而依照上述基金挑選邏輯中，盧坤發分享目前手上定期定額的基金投資標的共有十二檔，分別是安本亞洲小型、安本環球新興、富蘭克林亞洲成長、富達拉美、安本拉美、富達新興歐非中東、首域大中華、首域印度次大陸、匯豐巴西、法巴俄羅斯、保誠M&G全球民生基礎、天達環球動力基金等。

在操作策略上，盧坤發建議，基金定期定額投資切記要「停利不停損」，單筆投資者可在未來三、四個月內分批逢低布局；定期定額投資者非但不要停扣基金，甚至還可以逢低加碼投資基金。

「尤其不要在基金跌了四、五個月或更長的時間後停損，除非有更好的投資標的要進行轉換。」盧坤發強調，長線持有基金不代表就是「放著不管」，而是每半年就要檢視一次，像是投資的地區、標的對不對？有無前瞻性？同類型基金績效比起來如何？例如經濟發展前景相對看淡的成熟型歐洲與日本市場，就不建議持續定期定額做扣款，最好改扣發展潛力佳的新興市場基金標的。

本文由今周刊提供