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掌握4步驟 挖出低基期成長股

2024/07/18 提供機構:Smart智富月刊
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撰文:楊明峰

台股受惠人工智慧(AI)題材頻創新高,截至2024613日,加權指數今年以來漲幅累計達24.4%,在全球表現中名列前茅!而擅長挖掘成長股、景氣翻轉股,有「算股偵探」之稱的陳飛龍,也在2024年抓到多檔大漲的AI股、營建股等報酬率勝過大盤,部分個股獲利更超過100%,他是如何做到的?

陳飛龍投資台股至今已逾16年,擅長透過新聞、法說會、財報等蒐集公司與產業的資訊與動態,藉此估算一家公司的未來價值。當他發現股價被低估時,就會低檔買進布局,長抱至合理價時出場,這套透過價值投資並搭配觀察公司成長情形的選股與操作方法,長期下來為他累積了豐厚報酬,並將資產持續滾大至8位數。

隨著AI快速發展,驅動半導體產業成長動能,陳飛龍自2023年下半年起便陸續布局台積電(2330CoWoS設備概念股的萬潤(6187)。隨著2024年年底前將迎來新一波的拉貨潮,萬潤股價水漲船高,陳飛龍目前所持股的萬潤部位,報酬率已高達177%

另一方面,陳飛龍於2023年嗅到房市利空出盡的味道,遂提早布局2024年起陸續有大案入帳的營建股,獲得了超越大盤的佳績,像是皇普(2528)投資報酬率高達121%,而勤美(1532)、亞昕(5213)等2檔股票的投資報酬率也各逾50%

由於AI相關類股與營建股在2024年上半年受惠資金輪動,出現顯著漲勢。面對台股驚驚漲,下半年行情應如何操作?陳飛龍表示,雖持續看好AI類股,但因漲多有修正風險,他建議優先瞄準低基期的產業或個股布局,將可減少大盤回檔的風險,並提高投資勝率。而採取的步驟如下:

步驟1》瞄準即將進入旺季或迎來復甦的產業

低基期的產業或個股,當進入旺季或是迎來復甦,股價有望築底成長,成為陳飛龍下半年觀察重點。目前如成衣製造、製鞋或健身產業等,從產業龍頭或品牌端的新聞、法說等訊息可得知,庫存水位經1年多的去化已達平衡點,預計今年第3季前後將因應年底耶誕節旺季前開始拉貨。故今年下半年,包含成衣、製鞋等產業都將迎來投資機會,如鞋材大廠百和(9938)即具成長潛力。

健身產業歷經疫情後調整也將迎來復甦,且暑假旺季在即,未來業績成長可期。以柏文(8462)為例,今年1月∼5月營收累計達199,000萬元,累計營收年增率(YoY)達20.09%,可見受惠展店效益與會員數增加,營運成長已達疫情前水準,去年加今年的展店績效將反映在下半年,營運亦逐步達旺季水準。

步驟2》挑選營運穩健以及高殖利率、高配息的公司

確定產業即將開始復甦或是進入旺季後,具以下條件的個股為優選:(1)在過去1年產業逆風時,營運表現仍能表現持穩、未有明顯衰退;(2)高股息殖利率,或是預期營收提升,同時將提高股息的配發。

再以柏文為例,2024年第1季營收114,300萬元,已連續3季維持穩健的營運規模,且預期2024年第2季起,營收將開始反映展店效益,未來季營收規模可達125,000萬元∼135,000萬元,毛利率也將逐步回升至30%上下;再看股利政策過往股息配發率均維持約8成以上。因此值得列入關注名單。

步驟3》留意單季獲利變化以判斷未來成長動能

接著要留意單季的獲利變化,只要表現有明顯跳升,就代表公司很有可能走出谷底,開始正式進入成長軌道。尤其是當公司進行擴廠、展店、購併等,使得營運規模經濟可望明確提升,將能帶來營運的正向效應。一旦營運規模經濟出現成果,將伴隨著單季獲利出現跳升,維持未來公司營運的成長動能。

步驟4》低檔布局營收轉強的低基期個股

月營收的變化及趨勢,在所有財務數字中是最快反映基本面好壞的指標,因此,當一家公司即將完成庫存調整,但上半年營收表現仍屬穩健,這樣的公司若上半年股價處於低檔整理,一旦下半年營收開始出現成長軌跡,例如營收月增率(MoM),或是與去年同時期的營收年增率出現明顯成長,就能代表營收轉強,預期接下來股價將能有所表現。

目前符合陳飛龍選股4步驟的個股有群聯(8299)、穩得(6761)、百和、柏文、豐祥-KY5288)等。陳飛龍表示,下半年因近美國總統大選,按照過往經驗來看,股市橫向震盪的機率較高,因此高本益比的科技類股在下半年操作上需更為謹慎。而低基期族群或個股下半年則有望迎來谷底復甦或營運轉機,可望提升操作勝率,且風險與報酬比相對具優勢。

本文由Smart財經好讀提供