作者：周康玉

「『你不會買10萬元的電視，是因為你不夠有錢！』這是三星教會我的事，MicroLED電視可是10億美元的市場。」錼創（6854）董事長李允立說。甫登上新創板的錼創，是證交所推動創新板後第一檔上市股票，同時是全球唯一量產MicroLED的廠商，除了資本市場與技術上的兩大意義外，錼創更是「富爸爸」對抗紅色供應鏈的秘密武器。

回顧錼創掛牌至今，8月18日上市連三跳空漲停的蜜月行情，累計漲幅近40％，隨即跌破承銷價105元，歷經市場三溫暖，短短六個交易日打回原形，主因源自於全球股市利空交雜，搶短資金充斥，短線漲多容易拉回。

股價動盪，也隱含業內的憂心，一方面也透露市場對顯示器技術的疑慮，其一為新技術的迭代往往動輒要8年、10年，從商業競爭角度，往往失去意義，其二，不少業界人士質疑，MicroLED巨量轉移可能只是象徵意義，畢竟成本過高的瓶頸無法突破，就無法打開大量市場。

即便如此，產業界對錼創充滿矚目與期待，仍有所本。畢竟從事巨量技術新創公司相當多，但少有廠商具備向上游整合能力，同時開發產品，錼創是唯一通吃磊晶（Epi)、晶粒(Chip)製程技術的廠商，並與三星共同開發產品，另一方面，更象徵在主打價格戰的紅色供應鏈之外，還能選擇經營更高階的ＭiniLED生態系。

為何Mini LED成為三星注資錼創的關鍵？

攤開錼創大股東名單，全球顯示器霸主三星是最大股東、持股高達20%，三星從最初注資700萬美元，然後一路加碼，至今投資金額達6,000萬美元（約新台幣18億元）；第二大股東為蘋果MiniLED主力供應商富采投控，佔比達11%。其他股東還有友達、光寶科等，皆為光電業界大咖。 

根據顯示器業內人士透露，雖然最大股東是三星，由於富采集團下的晶電亦持有錼創股權，晶電與錼創雙方在磊晶、晶粒具合作關係，錼創背後真正的主要操盤者實為晶電，換言之，富采才是「親生的」富爸爸。至於三星，業內人士盛傳主要是衝著晶電的ＭiniLED產能而來，為確保自身產能供應無虞。另一方面，三星在先進的顯示技術亦擁有話語權，由此看來，三星之於錼創僅能算是「乾爹」。

富采除提供錼創長晶與線路設計等等上游製程，據了解，亦將產線承租給錼創，目前錼創位於竹南的產能配置為1500片到2000片月產能。

業內人士分析，晶電的MiniLED技術，相對美系大廠如歐司朗（OSRAM）、科銳（Cree）略高一截，但相對陸系品牌三安光電有絕對競爭力，品質肯定勝出；近年三安光電陸續傳出因品質及良率不佳，未能通過蘋果驗證，可見一斑。由此，無論在產能、技術、品質，晶電應屬是CP值最高的廠商，是業界整體考量的最愛。而近年來紅色供應鏈步步進逼，陸系廠商憑藉著政策補貼優勢向市場傾銷，使LED和太陽能、DRAM、面板淪為「四大慘業」，爾後又在高階顯示器領域，因被韓廠在OLED技術困住多年，失去先機。

然而，富采在去（2021）年重組掛牌後，已經憑MiniLED搶下蘋果首筆高階平板、筆電顯示器Mini LED背光的大單，為台廠殺出一條血路，如今再以MicroLED佈局，持續對抗紅色供應鏈。

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錼創董事長李允立。（圖/周康玉攝）

Micro LED最有可能先爆發的市場為何？

至於Micro LED最先爆發的市場最有可能在哪裡？從事面板業十年以上的優顯科技執行長陳顯德觀察，回顧顯示器的歷史，從映像管（CRT）進入液晶螢幕，就至少花了40、50年，直到2016年，最後一家映像管（CRT）工廠才熄燈，換言之，舊的顯示技術要過度到新的，真的需要很長的時間，原因在於新技術成本一定比較高，因此，要以較高成本滲透市場，就必須要能做到舊技術做不到的事。

陳顯德分析，在成本的先天劣勢下，只要切入點是從既有舊的技術做不到的，就不用跟舊技術正面競爭。以Micro LED而言，現有液晶螢幕（LCD）因技術和產業的限制，無法呈現100吋以上螢幕，這就是MicroLED首先可以切入的市場。

陳顯德指出，盤點目前的應用場景，超過100吋、且要凸顯MicroLED的細微特色，首先最有可能是商用3至5公尺高的室內看板，例如百貨公司內部的精品品牌看板。找到第一個市場切入點後，經濟規模變大、成本繼續降低，就有機會往下走。

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