認定降息2碼不代表衰退 小型股、費半嗨
2024/9/16
期盼聯準會(Fed) 9月能降息兩碼，美國四大指數週五(13日)全面創下兩週以來新高。
道瓊工業平均指數9月13日終場上漲0.72%(297.01點)、收41,393.78點，創8月30日以來收盤新高；週K線上漲2.6%。那斯達克指數上漲0.65%(114.3點)、收17,683.98點，創8月30日以來收盤新高；週K線上漲5.95%。標準普爾500指數上漲0.54%(30.26點)、收5,626.02點，創8月30日以來收盤新高；週K線上漲4.02%。費城半導體指數上漲1.68%(82.05點)、收4,980.49點，創8月30日以來收盤新高；週K線大漲9.9%。
華爾街日報(WSJ)素有「Fed傳聲筒」稱號的記者Nick Timiraos撰文指出，直到今(2024)年稍早都還是Fed主席鮑爾(Jerome Powell)資深顧問的Jon Faust表示，接下來幾月的降息幅度，比起一開始是降一碼或兩碼更重要。至於Fed究竟要以一碼或兩碼開啟降息循環，Faust認為懸而未定。
Timiraos直指，由於市場預測Fed今(2024)年將降息超過100個基點，若聯邦公開市場委員會(FOMC) 18日貨幣政策會後釋出的展望中，預估的降息次數低於市場期望，則股市可能拉回、收緊金融環境，進而推高借貸成本、違背Fed想降低短期利率的初衷。
對此，Faust表示，雖然經濟現況並不真的需要預防性降息兩碼，但他略為傾向以兩碼開展降息循環，Fed可提供許多解釋、緩解降息兩碼引發的憂慮，「這不需要成為需要擔心的問題」。他認為應有數名Fed預測今年應降息100個基點，若真是如此，一開始若僅降息一碼，將引起外界質疑為何不提早增加降息幅度。
2009~2018年曾擔任紐約聯邦儲備銀行總裁的William Dudley也表示，若真如Fed官員所說，高通膨、疲軟就業的風險已趨平衡，那麼Fed應該希望利率能更加接近中性水位。有鑑於所有Fed官員都相信，目前利率應低於4%，那麼每次僅降息一碼並不合理。「依照邏輯，Fed的速度應該更快。」
芝加哥商業交易所(CME) FedWatch工具顯示，聯邦基金期貨投資人13日預測，Fed 9月18日降息一碼至5.00~5.25%的機率從一週前的70%大降至50%，降息兩碼至4.75~5.00%的機率則從30%攀升至50%。相較之下，市場12日原本傾向預測Fed 9月會降息一碼。
小型股指標羅素兩千指數(Russell 2000)聞訊跳漲2.49%、收2,182.49點。小型企業對利率變化較為敏感，因為他們更加需要借錢、倚賴浮動利率貸款。
Plante Moran Financial Advisorsw投資長Jim Baird認為，股市似乎暗示，投資人樂觀相信降息兩碼不代表經濟即將迎來衰退。他說，若投資人擔憂Fed降息進度落後，那麼小型股等風險資產就不會大漲。相反地，許多風險較高的類股，週五漲勢都相當強勁。
Glenmede投資策略與研究長Jason Pride表示，週五美股大漲，似乎跟Dudley的降息兩碼言論有關。
個股變化方面，雲端軟體公司Adobe繳出強勁財報，營收創歷史新高，但財測疲軟，反映人工智慧(AI)功能未必能顯著帶動來日營收成長，股價應聲下挫8.47%、收536.87美元。