新興市場(不含中國)投資術，鎖定三大關鍵題材

過去一年截至6月底，新興市場股市上漲12.55%，落後成熟市場股市上漲20.19%，而新興市場(不含中國)股市上漲18.46%，與成熟市場股市差異不大，主因佔新興市場指數權重較高的中國拖累市場情緒與股市表現(中國股市近一年下跌1.62%) 1。就未來市場潛力而言，新興市場(不含中國)股市的2024年及2025年預估企業獲利年增率達19%及17%，優於整體新興市場13%及11%，更優於成熟市場6%及12%2，投資上可以酌量布局企業獲利成長較高的新興市場(不含中國)。

國泰投顧指出，投資新興市場可以聚焦中國以外的市場，並找尋成長的關鍵題材，舉例來說，新興市場人口眾多創造龐大內需，消費類股潛力大；受惠AI帶來的龐大需求，半導體公司基本面強勁；電商、數位銀行當道，鎖定數位轉型等結構性成長題材，為新興市場投資開闢另一條路。

■ 印度人口數全球最多，人均GDP逐漸提高，消費類股潛力大

印度擁有14億人口，為全球人口數最多的國家3，內需龐大且消費潛力大。隨著經濟成長維持高增速，印度已儼然成為世界第5大經濟體，據IMF(International Monetary Fund)預估，今年與明(2025)年印度GDP成長率將分別達到6.8%與6.5%，且2027年印度將超車日本、德國，成為世界第3大經濟體4。人均GDP逐漸提高也將帶動人民所得提升，消費類股具有潛力5。

■ 科技題材 – 半導體製造與數位轉型

台灣擁有全球最完整的半導體製造聚落，受惠AI熱潮與龐大晶片需求，相關半導體製造公司具有成長潛力6。數位轉型是科技日益發展的應用，尤其新冠疫情過後又加速了全球數位化的進程。新興市場也有許多數位轉型的投資機會，包括南美電子商務等題材7，都有望為成為新的成長引擎。

■ 布局三大關鍵題材，首選摩根士丹利新興領先股票基金

摩根士丹利新興領先股票基金以由下而上的方式選股，配置方面，中國僅佔2%，有別於參考指數的27%，而基金主要布局在印度、巴西與台灣8。國泰投顧分析，摩根士丹利新興領先股票基金選擇特定產業的領導廠商，看好結構性成長，並搭上印度龐大內需、台灣受惠AI的半導體以及南美受惠數位轉型等題材，在新興市場中尋找投資亮點。
 

1彭博，統計2023/6/30至2024/6/30報酬，新興市場股市以MSCI新興市場(淨)指數、成熟市場股市以MSCI世界(淨)指數、新興市場不含中國股市以MSCI新興市場不含中國(淨)指數、中國股市以MSCI中國(淨)指數為依據。

2彭博，企業獲利為彭博預估，資料截至2024/7/4。

3聯合國，截至2024/4。國泰投顧整理。

4IMF，截至2024/4。國泰投顧整理。

5Morgan Stanley，截至2024/6/5。

6Morgan Stanley，截至2024/6/18。

7JPM，截至2024/6/5。

8摩根士丹利投資管理，截至2024/5/31。參考指數為MSCI新興市場(淨)指數，參考指數配置請參考MSCI。

9晨星，美元計價，截至2024/6/30。MSCI新興市場(淨)指數為該基金之參考指數。同類型基金採在台銷售境外基金中晨星分類之新興市場股票型基金。國泰投顧整理。過往績效並不保證未來報酬。

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