(一) 公司簡介
1.沿革與背景
樂陞科技股份有限公司(簡稱：樂陞；代碼：3662)成立於2000年8月，為跨平台遊戲開發廠商，並不進行遊戲營運，以電視遊樂器遊戲、PC線上遊戲及網頁遊戲軟體及遊戲的美術製作為主，公司自製開發遊戲產品，可應用在各遊戲平台，如:PS3、Wii、PSP、PC等。
公司在台北、高雄、大陸北京、蘇州等都有據點，台北負責電視遊樂器遊戲、PC線上遊戲及SNS遊戲開發；北京為網頁遊戲開發中心；蘇州則為美術製作服務中心。
近年公司完整佈局兩岸遊戲產業通路、研發、營運及服務四大方向，通路方面主要透過同步網路和Tiny Piece；研發則是與玩酷主導；營運由同步網路和瘋糖數位；服務方面則是樂陞美術館提供。
2015年起，公司陸續收購一之鄉及怡客咖啡，跨足餐飲市場。
2017年10月19日，公司終止櫃檯買賣。
2.營業項目與產品結構
2016年營收比重為，遊戲軟體佔49%，手游佔18%，遊戲美術製作佔21%，餐飲佔12%。
公司擁有強大的美術團隊，知名電玩「太空戰士15」即是由公司參與合作開發。
(二) 產品與競爭條件
1.產品與技術簡介
(1)家用平台：遊樂器主機遊戲可與XBOX、PS3、Wii、PSP等多個主機合作，遊戲包括Wii的「功夫熊貓」，以及「變形金剛2」、「秘境探險2」、「史瑞克3」等遊戲。
(2)線上遊戲：包含「神器傳說」、「Yes人生」、「星戰傭兵」，其中「星戰傭兵」是與日本NAMCOBANDAI合作第二款作品，已取得台港澳、歐洲、北美、星馬、泰國與印尼六個區域授權，台灣是由華義取得授權；「Yes人生」則是與美國SEE Games合作開發。
(3)網頁遊戲：包含「道天籙」、「坦克大戰3D」、「謎境物語」、「炮炮海賊團」、「寵物森林」、「精靈王國」、「彩虹動物園」、「軒轅群俠傳」、「混亂仙境」，其中「Maze Myth」為全球首款即時制Flash 3D MMORPG遊戲；「彩虹動物園」為社群遊戲，已登陸日本最大社群平台mixi；「軒轅群俠傳」、「精靈王國」等遊戲則是與大陸遊戲平台營運商騰訊合作，在騰訊旗下的QQ平台上線。
(4)遊戲美術製作：參與美術製作，如日本遊戲大廠卡普空Capcom的網頁遊戲產品「鬼武者魂」。
產品圖來源，公司網站 http://www.xpec.com/
2.重要原物料及相關供應商
公司以遊戲開發為主，主要將部分遊戲及美術案件外包予轉投資子公司樂美館，約佔總外包金額9成以上。
3.新產品與新技術
2016年底，公司將推出首款PlayStation VR專用遊戲《O!My Genesis VR》，跨足VR遊戲開發領域。
(三) 市場需求與銷售競爭
1.產業結構與供需
(1)遊戲機遊戲
資料來源：公司年報
(2)線上、網頁遊戲
資料來源：公司年報
根據NewZoo報告，2016年全球遊戲市場產值為996億美元，較2015年成長8.5%;其中移動遊戲市場產值為369億美金超越PC遊戲，增幅達21.3%。另預估到2019年全球遊戲將達到1,186億美元，年複合成長率6.6%，其中移動遊戲市場將達525億美元。
2.銷售狀況
2016年，產品銷售地區為內銷佔26%，外銷佔74%，其中美洲佔10%，亞洲佔55%及其他9%。
國際客戶包括ActivisionBlizzard，Namco Bandai，SONY，NAUGHTY，SQUARE ENIX，Microsoft，SEGA，CAPCOM，Disney等，國內客戶則有華義。
3.國內外競爭廠商
公司主要競爭對手為傳奇、大宇資、昱泉、華義、鈊象、網龍、智冠、歐買尬、宇峻、辣椒、育駿等。
(三)財務相關
1.轉投資
(1)磁力線上公司
成立於2012年12月，原為樂陞旗下專門負責開發大型線上遊戲MMORPG的事業部，旗下遊戲有「星戰傭兵」、「神器傳說」等，並與大陸巨人網絡科技集團子公司光榮使命公司合作，切入大陸網游及手游市場，其主要股東包括明盛塑膠，樂陞、以及華義。
(2)北京樂陞科技股份有限公司
北京樂陞以網頁遊戲開發為主，2013年5月於北京交易所的新三板市場掛牌(股票簡稱：樂升股份；股票代碼：430213)。所開發的網頁遊戲有「四神演武」，已於日本Yahoo mobage、GMO、Real World、aima、Mixi五大平台上線營運，並於2014年在台展開封測，由歐買尬代理營運，在O-Play遊戲入口網站正式對外進行不刪檔封測活動，開放OB金流轉點正式收費營運。
於2016年7月，與匯量科技(Mobvista)合作，授權3D ARPG手游《樂土》之港澳台新馬泰之獨家代理權，產品將於2016年第三季上市。
(3)樂陞美術館股份有限公司
樂陞美術館位於高雄，成立於2013年7月，於2014年7月登錄興櫃，主要業務為承接主機遊戲與手遊美術製作、外包專案。承接的遊戲美術製作案有近50多個，為台灣最大美術製作服務商，包括微軟、SONY以及國內外知名遊戲製作公司都是樂美館的主要客戶。
樂美館承接的遊戲案有，與SONY合作完成PS4遊戲「KILLZONE」，已於2013年底上市，「KNACK」也是SONY與樂陞美術館共同完成；其他包括PS3遊戲「BEYOND：Two Souls兩個靈魂」。
(4)一之鄉股份有限公司
2015年1月，公司取得一之鄉及其子公司100%股權。一之鄉主要業務為各種西點及蛋糕之食品製造、銷售，產品包含彌月禮盒、訂婚喜餅、結婚喜餅、伴手禮等。
(5)怡客咖啡股份有限公司
2016年4月，公司透過子公司一之鄉收購怡客咖啡，並取得75.5%股權，怡客咖啡主要提供咖啡及簡餐。透過相關收購，公司跨足輕食市場並打造輕食王國版圖。
2.合作、併購案
2014年1月大陸解除電視遊戲機禁售令，推升家庭娛樂商機，樂陞為發展機上盒遊戲商機，於3月宣布與大陸中輝世紀傳媒公司，合資成立新事業，預計投入人民幣1200萬元。樂陞責遊戲開發、國際遊戲版權引入及遊戲移植；中輝世紀傳媒則負責政府與通路商關係維護、大陸OTT(Over The Top)機上盒廠商合作，以及OTT機上盒遊戲平台營運等事務。
2014年3月公司宣布以28.98億元，入主移動休閒遊戲平台公司Proficient Success Limited，並間接取得旗下手遊發行商Tiny Piece Co.,LTD約90%股權，該公司為全球最大的休閒娛樂平台。2016年5月，公司擬出售Proficient Success(Tiny Piece母公司)股權90%，交易金額為8,659萬美元。另於2016年10月，因First Response未於期限內交付購買股權金尾款，故公司與其重新簽訂買賣合約，股權處分由90%降至43.2%，金額為4,175萬美金。
2014年6月公司與橘子(6180)策略聯盟，雙方先在資本層面結盟，樂陞持有4%的股權，並取得一席董事，雙方將展開行動遊戲的策略合作，結合樂陞的研發、美術，以及遊戲橘子行銷及全球營運。
2014年10月，公司為發展大陸遊戲市場，取得Tongbu Technology Limited(Cayman)全部股權，公司透過Tongbu Technology間接取得旗下公司廈門同步網絡，該公司為大陸行動遊戲分發、聯運及移動設備管理平臺業者，主要競爭者有91、PP及快用等。同步旗下的Android遠端管理工具AirDroid全球用戶數近5500萬，為Android體系中最知名的遠端設備管理工具之一。
2014年12月公司與橘子合資成立手遊營運平台「瘋糖數位MadSugr」，由橘子持股51％、樂陞持股49％，橘子負責市場營運與行銷業務，樂陞則負責開發遊戲及代理國際合作廠商手機遊戲，並交由瘋糖營運。瘋糖預計推出特庫摩光榮KOEITECMO旗下的真三國無雙BLAST、樂陞及日商GREE合作的FANTASY LORE，包括策略、卡牌、RPG類型遊戲。2015年6月，公司取得日本光榮「三國無雙plus」。
2015年，公司間接投崟廈門宇通博軟件科技，完成對大陸手遊渠道的布局。
2015年6月，獲得日本光榮特庫摩遊戲全球授權，將開發「真‧三國無雙7」手機遊戲，此外，9月還取得新手機拉霸RPG遊戲「信喵轉轉迷宮」台灣代理權，以及所授權開發的「真.三國無雙-斬」手遊，將於2016年Q2上市。
2015年11月，公司獲百尺竿頭投資，以每股77.2元取得樂陞持股5.3%，資金用途將用於收購廈門同步網絡。
2016年4月，公司認購日本遊戲商AltPlus可轉換公司債，雙方將進行策略合作。
2016年6月，公司宣布由韓國遊戲大廠納克森(Nexon)取得《真‧三國無雙 斬》手遊營運權，此營運權適用於全球，除大中華及日本。
2016年8月，百尺竿頭將以每股128元取得公司25.71%股權，於8月30日，百尺竿頭宣布因無法如期交付交割金，此收購案無效。
