(一)公司簡介
1.沿革與背景
陽明海運股份有限公司(2609.TW)成立於1972年12月，前身原為招商局，係屬國營事業，1996年2月民營化，現已具備內陸運輸、碼頭裝卸、投資、國際物流的海運集團。
公司發展成為全球知名提供貨櫃運輸服務業者，在全球排名前十大、國內第2大貨櫃航商，並透過與日本、韓國等知名船公司聯營合作，擴張綿密的服務範圍。
另外，公司所屬的CKYH聯盟締結合作協議，於2012年Q2正式上路，屆時亞－歐線航商版圖將成為MAERSK、MSC+CMA CGM、長榮+CKYH、以及G6(Gang of Six)的四強鼎立架構。
2016年5月，公司與德國赫伯羅特(Hapag-Lloyd等同業簽備忘錄(MOU)，並與其他航運公司成立新海運聯盟「THE Alliance」，成員包括赫伯羅德(Hapag-Lloyd)、日本Ocean Network Express(ONE)與現代商船(HMM)。THE Alliance於2017年4月正式運作，為第三大聯盟，佔全球運能約20%，僅次於2M與Ocean Alliance。
根據Alphaliner統計，截至2023年10月，公司在全球航商運力排名第9名。
2.營業項目與產品結構
公司營業項目包括貨櫃航運、散裝航運、碼頭事業、物流事業，2023年前三季航運收入約佔87%、艙租約佔2%、傭船收入約佔2%。
貨櫃航運方面，主要從事遠洋及近洋貨櫃運輸。
(二)產品與競爭條件
1.重要原物料
公司主要成本為船隻，主要向台船下單，其他還包括燃油、人事、港口費、貨物裝卸費等，燃油方面，燃油價格變動對公司影響很大。按成本比重：3VC(集貨船/內陸/裝卸)佔比35%、港埠及運河費成本約佔6%、船艙租成本約佔20%、燃油成本佔17%。
2.產能狀況與生產能力
至2023年11月，擁有船舶94艘，其中自有船舶51艘，租賃船舶43艘，運能合計70.7萬TEU (20呎標準貨櫃)。
2018年8月，與台船簽訂10艘2,800TEU級全貨櫃輪新船建造合約，預計於2020年第二季至2021年第二季陸續竣工並交船。
2021年，共有15艘新船交船，包括4艘2,800箱船舶與11艘1.1萬箱船舶。
2022年，共有5艘1.1萬箱船舶新船交船。
(三)市場銷售與競爭
1.銷售狀況
全貨櫃輪經營航線包括亞洲/北美東岸、亞洲/北美西岸、亞洲/中南美西岸、亞洲/南美東岸、亞洲/西北歐、亞洲/地中海、亞洲/紅海、亞洲/印度次大陸、亞洲/中東、亞洲/澳洲、北美東岸/西北歐、北美東岸/地中海、印度次大陸/西北歐及地中海、歐洲、亞洲區間等定期航線；並代營運操作2艘台灣電力公司專業運煤船。
2023年1-9月，各航線營收佔比為美國線33％、歐洲線37％及亞洲近洋線12%、亞洲遠洋(中東、南美、紅海、澳洲與南亞等)18％，其中，歐亞航線比重為航運商中最高者。
2019年10月，新增東印度往返西北歐快線(IEX航線)，提供印度東部與南部往返地中海與西北歐的快速航線。
2021年第二季起，與THE Alliance聯營夥伴共同運營30條涵蓋所有東西向航路之航線服務(包含二組鐘擺航線)，航線服務範圍覆蓋超過76個亞洲、南亞、西北歐、地中海、北美及中東紅海地區港口。
2022年3月起，新增大陸往返澳洲快線航運。
2.國內外競爭廠商
國內主要競爭者為長榮、萬海，國外競爭者包括MOL、NYK日本、馬士基航運(Maersk)、達飛輪船(CMA-CGM)、東方海外國際、中國遠洋(COSCO)、Hapag-Lloyd、現代商船(HMM)等知名航商。
(四)財務相關
1.轉投資公司
其他事業方面，散裝事業由子公司光明海運(2639)經營，採長租策略，主要客戶為台電、日本川崎等大客戶。港口事業，主要投資高明貨櫃碼頭。物流事業則投資好好國際物流(股)公司，主要經營海空運貨物承攬、倉儲配送等。
(1)子公司-光明海運成立於1990年，主要經營以巴拿馬極限型船為主的散裝事業，擁有18艘船，提供全球主要鋼廠、電廠及穀物商等有關的原物料運輸服務。
(2)子公司-高明貨櫃碼頭公司成立於2007年，於9月與高雄港務局簽訂「高雄港洲際貨櫃中心第一期計畫興建及營運契約」(以下簡稱六櫃)，負責六櫃未來50年之興建與營運。第一期工程的2座碼頭已於2011年1月正式開港營運，而第二期的2座碼頭將於2014年9月開放營運。2012年，美國最大貨櫃集團RORTS AMERICA取得陽明釋出的高明貨櫃碼頭10%股權。2013年11月，公司釋出12.5%股份給日本郵船及其子公司Nippon Container Terminals Co.,LTD. ，處份利益2693.6萬美元。
2012年12月，中遠集團、招商局與中國海運共同出資40.5億元，參股高明貨櫃，三家各自持股10%。此外中遠及中海船隻未來將優先彎靠高港第六貨櫃中心。
(3)子公司-好好國際物流(股)公司成立於1999年11月，在高雄港自由貿易港區內布局，搶進台灣自由貿易港區的加值業務。除了在台灣基隆及高雄港區設有國際物流中心，在中國大陸上海、深圳、廈門、青島及香港設立辦公室，並與長江航運在重慶合資成立『長明國際物流』，且積極於全球各主要港口與當地代理行簽約，以建立物流據點。2015年10月，已完成收購ECU LINE保加利亞公司，將更名為YES Logistics Bulgaria EOOD。另外也新成立My Captain電商平台。
(4)子公司-駿明公司成立於1998年，主要經營陸上貨櫃運輸，提供集團陽明海運高雄、基隆與台中港口之船邊、碼頭間移櫃及南北轉運櫃及戶對戶運櫃服務。
(5)西班牙子公司，於2016年6月成立Yang Ming (Spain), S.L.(陽明西班牙有限公司)，提供西班牙地區之航線服務，並連結全球航線佈局以擴大運送服務。
2.策略聯盟
2015年11月，公司與中華航空簽署合作意向書，共同發展物流轉運與電子商務，雙方最大股東皆為交通部。並且於12月雙方再與中華郵政簽署合作同意書，將海空貨運、郵運、倉儲及物流配送等業務建立合作關係，拓展電子商務市場。
2016年3月，公司與泰國宏海箱運集團(RCL)簽署合作意向書，雙方合作內容包括在航線聯合投船、航線計畫換艙等，公司規劃以泰國做為東南亞的營運中心。
201710月，與德翔海運共同派船經營台灣-印尼航線，航行高雄-香港-蛇口-雅加達-三寶瓏-泗水-高雄。
2017年11月，與台灣港務公司、印尼當地業者籌組合資公司，在印尼泗水投資興建及營運貨櫃堆場等物流業務，預期2018年上半年啟動營運。
2021年1月，公司與法國NAXCO集團共同成立陽明法國子公司，主要深耕歐洲市場。
