(一)公司簡介
1.沿革與背景
IML安恩(3638.TW)公司於2009年4月設立開曼控股公司，做為上市申請主體，其集團營運總部位於美國矽谷，為一專業TFT-LCD電源管理IC設計公司。
2014年4月28日，公司宣布與美商Exar子公司Image Sub Limited合併，以每股普通股換發91元現金，合併後F-IML為存續公司，2014年9月10日終止在交易所交易，合併基準日於2014年9月19日完成。
2.營業項目與產品結構
產品項目：
1. Gamma/Vcom(includes programmable)固定或可調伽瑪校正緩衝器與電壓準位數位控制器。
2.可調電壓數位控制器(DVR)
3.線性穩壓IC(LDO)
4.直流對直流可調式脈衝控制IC(DC-DC PWM IC)
5.多通道整合可調式脈衝控制器(Multi-Channel PMIC)
6.電壓位準移位器（GOA Level Shifter）
7.多功能整合可調式脈衝控制器(Multi-Function PMIC)
2013年產品比重：P-Gamma約佔49%、VCOM buffer約佔40%，DC/DC、DVR等PMIC相關產品則佔約11%。
P-Gamma主要應用於高解析面板，單價0.5-0.9美元約Gamma之3 ~ 4倍，2011年最大應用在TV，2012年應用領域由高階的Full HD TV延伸至視網膜解析度更高之產品，包括導入平板、Macbook及Ultrabook應用。
2013年白光LED驅動IC和電源管理IC為主要成長動能，電源管理IC開始和其他IC整合，陸續出貨平板、NB。另外，一般TV尺寸每台機種約會用到1顆P-Gamma，但4K2K TV則會用到2顆，將受惠4K2K TV滲透率提高。
(二)產品與競爭條件
1.產品與技術簡介
電源管理IC為類比IC的一部份，作為控制並保持系統內適當電流與電壓的供給，公司專注於液晶螢幕顯示器電源管理晶片設計，其產品功能介紹：
DVR：可調電壓數位控制器，用以控制Vcom緩衝器。
Vcom緩衝器：為一參考電壓源，用以控制電壓的穩定度，為降低面板畫面閃爍度。
Gamma緩衝器：藉由Vcom提供的穩定電壓來調整色彩的精確度，為控制畫面色彩表現，提高影像畫質。
PGamma緩衝器：為Gamma緩衝器進階版，可自動偵測與調節電壓調整色彩精確度。
面板解析度提高到超過Full HD高畫質之後，需要採用到更新一代的色彩調整技術。P-Gamma晶片可藉由軟體來動態偵測而調節電壓，能校正螢幕彩度、提升解析度。由於人眼感受光的亮度並非線性，而是呈現指數函數的關係，科學上以Gamma參數來表示人眼所感受之亮度強度，因此業界藉由導入P-Gamma 晶片，做動態的電壓調整以達到矯正Gamma 值的機制，並使LCD面板所呈現出來的亮度符合人眼的感官。
2.重要原物料及相關供應商
晶圓代工部分以聯電為主佔9成，MagnaChip為輔約10%；而封裝測試部分以韓國廠商為主要供應，分別是 Hana Micron、Signetics及STS (Semiconductor and Telecommunication Co.)，並與國內日月光、華泰電子&長電科技接洽合作事宜。
3.新產品與新技術
LED照明驅動IC已於2013Q4開始量產，且獲得台灣、韓國、大陸等客戶。
PMIC方面，開發出PMIC Combo整合型產品，將PMIC及P-Gamma整合，與同業相比，PMIC Combo較為省電和體積較小，應用於平板電腦、Ultrabook等，規劃2014Q2出貨。
LED照明驅動IC產品係應用於中、低階白光LED照明，已送樣予客戶進行認證，將於2014Q4出貨。
(三)市場需求與銷售競爭
1.產業結構與供需
類比IC佔全球半導體市場約15~20%比重，以電源管理IC應用佔最大比重。根據Databeans統計，全球電源管理市場2010年全球收益達213億美元，電源管理IC銷售額往後5年以平均8%成長，總收益至2016年前達到306億美元。
Vcom及Gamma之電壓調整IC多運用於中大尺寸面板，因面板市場隨著對LED TV及3D TV等對顯示器品質要求愈來愈高，加上高解析度視網膜面板(Retina Display)之應用增加，對其需求也隨之增加。
2011年，大尺寸面板(>9吋)出貨達到7億3千萬台，2011-2013年複合成長率約為13%。全球中小尺寸面板出貨量達到20億片，其中中尺寸面板部份，因平板電腦持續地快速成長，2011-2014年複合成長率估計將達到35%。而在小尺寸面板(7吋以下)領域，由智慧型手機所帶領之成長率將繼續，估計2011-2014年複合成長率約為20%。
2.銷售狀況
公司已佈局6大面板客戶，兩家韓廠(三星和LG)、兩家台廠(奇美、友達)、一家日本廠(夏普)、以及大陸京東方、BOE(龍騰)、熊貓、華星光電。其中，公司經營團隊多來自三星電子，因此客戶結構中有50-60％集中於三星。
2013年銷售區域比重為台灣佔31%、韓國佔40%、大陸佔26%、其他佔3%。
公司產品已打入蘋果iPhone、iPad，以及三星Galaxy S2及Tab，與亞馬遜Kindle Fire供應鏈。
Apple推出New iPad採用視網膜面板，其中內建的關鍵元件P-Gamma晶片，為公司獨家提供，至2011年Q4，Apple New iPad佔營收比重15％。出貨量方面，2011年Q4，P-Gamma出貨量為500-600萬顆，至2012年Q1，P-Gamma/單季出貨量達900～1,000萬顆。2012年Q2，搭配視網膜面板，P-Gamma出貨量2400萬顆，其中New iPad約1800萬顆。
2012年P-Gamma出貨量約5300萬顆。2012年，New iPad&iPad 4佔P-Gamma產品比重5成以上。
公司的Vcom和Gamma全球市佔率約40%，為全球領導廠，另外P-Gamma在平板市場幾乎獨佔，為全球領導廠。
3.國內外競爭廠商
電源管理IC競爭包括國外Maxim、Texas Instrument、Intersil、Analog Devices、Silicon Mitus等，及國內立錡、致新、類比科等。
