首次代幣發行

首次代幣發行(Initial Coin Offering;ICO；首次代幣發售；區塊鏈眾籌)名詞主要由證券業之IPO一詞演變而來。為企業或非企業組織透過發行數碼代幣(Digital tokens or coins)來換取廣泛使用之加密貨幣，藉此籌措資金作為研發及營運區塊鏈相關技術項目之用，同時企業也會提供「白皮書」之文件資料，述明籌措資金之目的及用途。而投資人可獲得該區塊鏈項目之使用權或部分權益。而代幣發行完成後，投資人可於加密貨幣交易平台中進行買賣，而這些代幣也被視為一種新的「加密貨幣」。
 
以下為ICO及IPO之比較:

相似處:
1.透過出售股份進行資金籌措
2.潛在投資者會為了潛在之利益投資參與
 
差異處:
1.公司不須註冊經營執照即可進行ICO
2.ICO平台屬第三方中立平台，風險須由投資者自行承擔
3.IPO主要以法定貨幣購買股權；ICO則將使用權或部分權益變成加密貨幣來進行購買，無法擁有其決策權
 
「Token(代幣)」為ICO平台交易所出現之名詞， Token主要儲存公司之股份資訊，透過虛擬貨幣公開向大眾兜售公司的Token，民眾則付出虛擬貨幣，來購買代表公司股份的Token，同時為ICO基本募資形式。另儲存於Token內之公司股份記錄，可藉助區塊鏈技術，容易散布但不容易資料竄改，因此成為一種有效的公司股份憑證形式。
 
ICO主要風險:

1.ICO白皮書所披露之資料未必完整或難以核實，故投資人可能只是買到一個項目前景，無法預估該項項目能否實現。
2.代幣價值預估無法透明化並存在高度投機性，交易價格容易於短期時間內大幅震盪。同時也因具有高度投機性，容易產生欺詐及騙局情形。
3.市場具有流通性風險，代幣持有人無法及時出售變現。
4.投資人可跨境進行交易，如遇到該公司倒閉，則難以維護所持有之權益。