重慶美利信科技股份有限公司(301307.SZ)主要從事通信和汽車領域鋁合金精密壓鑄件的研發、生產和銷售。
通信領域產品主要為 4G、5G 通信基站機體和遮罩蓋等結構件,汽車領域產品主要包括傳統汽車的發動機系統、傳動系統、轉向系統和車身系統以及新能源汽車的電驅動系統、車身系統和電控系統的鋁合金精密壓鑄件。
公司創立初期以傳統汽車壓鑄件產品為主,隨著通信行業和汽車行業的不斷發展,公司的市場覆蓋和產品開發能力同步得到拓展與提升,產品品項逐步覆蓋至通信基站、傳統汽車和新能源汽車領域。
(1)通信領域
主要為 4G、5G 通信基站機體和遮罩蓋等結構件,是通信基站系統的安裝主體,用於固定和安裝電路板及元器件,實現電子元器件的防電磁干擾和信號遮罩功能,同時起到散熱和防水、防塵、防腐的關鍵作用,是維持移動通信網路正常工作不可或缺的基站配套結構件。
(2)汽車領域
產品涵蓋傳統汽車和新能源汽車。
傳統汽車類產品主要包括發動機系統、傳動系統、轉向系統和車身系統等鋁合金精密壓鑄件。
新能源汽車類產品主要包括電驅動系統、車身系統和電控系統等鋁合金精密壓鑄件。
採購的原物料包括鋁合金錠和鋁板、裝配件、模具材料、工裝夾具和生產過程中耗用的輔料。
目前,大陸和北美等地區的 4G 占比雖已超過7成,已基本實現 4G 網路的全面覆蓋並進入 5G 網路的建設期,但地區間發展極不平衡,如中東和非洲地區的 4G 滲透率僅為20幾%左右。根據研究機構統計,到 2025 年,東南亞和大洋洲地區 4G 連接滲透率預計將從 2021 年的 48.4%上升到 58.7%,中東和非洲地區的 4G 連接滲透率預計從 27.32%上升到 37.8%,該等地區的 4G 連接滲透率上升為整個 4G 基站建設的持續發展提供了需求支撐。
通信基站通過在一定範圍的區域內提供無線信號覆蓋,以實現有線通信網絡與無線終端之間的無線信號傳輸,是移動通信網路的核心基礎設施。
5G 和 4G 因使用不同的天線系統技術而有著不同基站結構,由 4G 基站的天饋單元+遠端射頻單元(RRU)+基帶處理單元(BBU)結構向 5G 基站的有源天線系統(AAU)+CU+DU 轉變,5G 和 4G 基站結構圖如下:
資料來源:2023年招股書
5G 基站將傳統 4G 基站的天線與射頻單元一體化集成為有源天線系統(AAU),可以簡化網站部署,降低饋線複雜度,減少傳輸損耗,提升網路整體性能;無線接入網採用 CU/DU 架構,將傳統基站 BBU 拆解為 CU(Centralized Unit)和 DU(Distributed Unit),CU 用來集中處理非即時資料,DU 負責分佈處理即時資料,每個 CU 可以管理多個 DU,CU 和 DU 之間通過不同的組網方案可以適配不同的基站接入場景。
AAU 功耗增加是 5G 基站功耗增加的主要原因:5G 基站中的 AAU 採用Massive MIMO 技術,天線的個數由 4G 48 陣子增長到 192 陣子,通道數由 4 或者 8 通道增長至 32 或者 64 通道,中射頻晶片以及基帶晶片的集成度以及處理複雜度成倍的提升,其功耗是 4G RRU 的 2-4 倍,功耗的增加意味著發熱量的增加,如果散熱不及時,會導致基站內部環境溫度超過額定溫度,將嚴重影響網路的穩定性以及設備的使用壽命,因此 5G 基站要在有限空間內盡可能提高散熱效率,5G 基站散熱面臨更大的挑戰和機會。
而汽車工業在美國、日本和德國等發達國家已較為成熟,增速緩慢;以大陸、印度為代表的新興經濟體正處於經濟的快速增長期,汽車產業借此得以快速發展,並在全球汽車市場格局中佔據重要地位。
目前美國、歐洲和日本等發達國家和地區的汽車消費市場逐漸飽和,大陸、印度等新興國家汽車市場已成為世界上最具增長性的汽車消費市場,同時這些國家勞動力豐富且具有價格優勢,隨著汽車製造行業競爭日趨激烈,為了有效降低生產成本並開拓新興市場,汽車及零件企業開始加速向大陸、印度、東南亞等國家和地區進行產業轉移。
伴隨著汽車零部件工業逐漸邁向全球化,整車廠及一級供應商對所需的零件按產品品質、價格、交期等條件在全球範圍內擇優採購,不再局限於採購大陸零件產品,而零件企業也不再局限於僅供應給大陸的下游企業,將其產品面向全球銷售。