程式交易惹禍？歐元閃崩3%後回彈，美元荒蠢蠢欲動

MoneyDJ新聞 2017-12-26 14:58:55 記者 郭妍希 報導

歐美聖誕節放假期間，市場流動性低迷、交投極為清淡，然而歐元兌美元25日卻一度閃崩並回彈、短短數分內的震盪幅度多達3%，除了程式交易這個可能性之外，美元年底陷入短缺也是交易人士猜測的原因之一。

Zero Hedge、英國金融時報25日報導，在美東時間25日上午7時30分左右，歐元兌美元突然閃崩，在摜破11月7日低點後直摔至7月中旬低，但報價不久即止穩回彈，似乎是程式交易在搞鬼。(圖見此)

另一方面，美元流動性似乎有再次緊縮的現象，尤其是日本市場；美元兌日圓的遠期貼水(forward discount)從0.04日圓一口氣驟升至0.23日圓，主要是因為美國以外地區的銀行，趕著在年底購買美元的關係。

一般在這個時節，非美銀行通常會買進美元，然後約定在未來一個時間點賣出。雖然是季節性因素，但今(2017)年美元的流動性緊縮壓力，仍明顯高於往年。

年關將至，美元荒壓力浮現！國際間取得美元的成本，於12月中旬升至歐債危機以來新高。如今美國稅改方案過關，可能會鼓勵美企匯回積存在海外的美元，恐怕會加劇美元短缺情況，重創全球市場。

英國電訊報、華爾街日報報導，12月15日當天，三個月期的歐元/美元跨貨幣基差交換(cross-currency basis swap、CCBS)降至負1.1%，遠低於九月中的負0.27%。負值越多，代表美元融資成本越高。倘若美元能自由出借，此一數值應該為零。

歐元/美元基差交換只有在遭逢巨大壓力時，才會跌至如此深的負值。舉例而言，2008年全球金融海嘯高峰期時，歐元/美元基差交換跌破負1.5%；2011年底歐債危機時，又再次觸及此一關卡。

美元荒在歐洲市場最為嚴重，英國和日本也感受到壓力，近來英鎊/美元三個月期基差交換跌至負0.77，日圓/美元三個月期基差交換也跌至負0.8%。

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