《Fund消息》信用、利率風險雙降 高收債/特別股反彈可期
MoneyDJ新聞 2019-01-18 17:24:03 記者 王怡茹 報導 剛踏入「金豬年」，金融市場尚未擺脫震盪陰影，究竟接下來該如何調整投資方向呢？柏瑞投信表示，今(2019)年全球景氣料將維持擴張，加上美國聯準會（Fed）對升息的態度轉趨鴿派，將有助於市場信心回穩，且在利率風險和信用風險可望大幅降低的預期下，看好高收益債和特別股於2019年上演彈升行情。
柏瑞投信昨(17)日舉行「特別收益王者再臨」展望記者會，邀請柏瑞投資全球經濟首席策略分析師馬可士‧舒曼（Markus Schomer，圖中）、柏瑞投資特別股策略投資經理人卡洛夫（Vladimir Karlov）和新興市場債券投資組合資深經理人史帝夫‧庫克（Steve Cook）來台，為投資人帶來2019年市場展望和分析。
馬可士‧舒曼表示，自2016年起，全球經濟政策的不確定性明顯上升，是此波景氣循環和過去最大的差異之處。根據全球製造業採購經理人指數顯示，全球經濟活動也確實同步放緩，不過已開發國家的表現分歧，美國經濟仍然穩健，而歐洲經濟相對疲弱。至於新興市場則普遍持續出現好轉跡象，經濟前景相對值得期待。
再者，以Fed於2019年的升息態度來看，近期Fed官員已頻頻釋出將審慎評估是否進一步升息訊息，相對市場也預期美國2019年升息次數可望減少，甚至不會再升息。而由於Fed可能結束升息循環，預計更多資金將回流包括高收益債、特別股和新興債的固定收益資產。
高收債部分，柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇表示，隨著美國公債殖利率走低、市場氣氛不再過度悲觀，且高收債企業基本面無虞下，高收益債指數年初以來出現強勁反彈。目前全球高收益債的殖利率還在7%以上，價值面保有相當好的吸引力，係中長期投資的好選擇。
至於特別股指數開年來亦出現回升趨勢，柏瑞投資特別股策略投資經理人卡洛夫（Vladimir Karlov，圖右）指出，如果把時間拉長來看，除了金融海嘯期間，特別股指數的總報酬沒有連跌2年的情況，且在負報酬年度的隔年都會有不錯的正報酬表現。因此，從目前的殖利率水準、利差水準和2018年的修正幅度互相對照，特別股的信用利差於2009年或有收斂空間，並可望複製2014年的行情。
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