統一證券：台股市場風險偏好下降，保守謹慎應對

【昨日盤勢】：美股三大指數因中美貿易戰危機全線重挫，拖累上周五台股以下跌142點的10863點開出後，整日指數呈現弱勢震盪，權值類股除台塑、台塑化收紅以外皆全線下跌，又以台積電、鴻海、大立光、富邦金等顯著弱勢，且亞洲股市全面重挫導致盤面賣壓沉重，指數終場失守季線關卡大跌作收。觀察盤面變化，電子、金融與傳產分別下跌2.22%、1.59%及0.68%。在次族群部分，油電燃氣、汽車類分別上漲0.8%及0.06%表現較強；光電、造紙及半導體類，則分別下跌3.31%、2.54%及2.4%表現較弱。終場指數下跌182點，收在10823點，周線以黑K作收，成交量能為1460億元。

【資金動向】：三大法人合計賣超118.08億元。其中外資賣超61.29億元，投信賣超7.69億元，自營商賣超47.76億元。外資買超前五大為大同、聯電、華邦電、至上、晶電；賣超前五大為中信金、鴻海、富邦金、玉山金、中鋼。投信買超前五大為旺宏、敦南、奇力新、欣銓、致茂；賣超前五大為中信金、晶電、華夏、榮成、國喬。資券變化方面，融資減18.11億元，融資餘額為1697.19億元，融券減2.21萬張，融券餘額為40.59萬張。外資台指期部位，淨多單減少151口，淨多單部位45,385口。借券賣出金額為32.47億元。類股成交比重：電子70.7%、傳產22.1%、金融7.21%。

【今日盤勢分析】：美國政府宣告美中貿易戰正式開打，使上周五台股及亞洲股市全線重挫，短期貿易戰風險逐步升高，恐使台股後勢不容過度樂觀。對台股行情觀察，分析如下：第一、美國總統川普簽署備忘錄，將於15天內列出對中國徵收附加關稅的商品清單，並於60天內出台限制中國投資之措施；中國官媒新華社隨即重批美國此舉實為霸凌，商務部更公告將針對美國進口商品課徵關稅，以平衡利益損失；本次的貿易戰行動造成美股三大指數重挫，而美官方態度強硬，更不排除進一步針對影響甚鉅的電子終端產品提出關稅限制，此將使市場擔憂電子業產業秩序及獲利遭嚴重干擾，短期美股承壓。第二、華爾街金融機構估計指出，若美國積極動用301條款，對中國製造商品全數課徵20%關稅，將使中國出口成長放緩至少5.6%，並拖累中國實際GDP減少約1%；在市場恐懼若此措施成真，中國官方可能進一步控制去槓桿政策進度，並採取擴張性財政政策應對衝擊，此對於股市負面影響巨大。在上證指數上周五因此重挫3.39%下，短線壓力仍然強烈，應保守看待。第三、技術面觀察。上周五台股呈現跳空下挫的弱勢震盪格局，指數失守季線支撐，在2/5跳空缺口未能補足之下形成新一重套牢賣壓，且外資法人甫啟動調節動作，若貿易戰難以有效轉圜，指數恐延續弱勢震盪格局。第四、上周五盤面觀察。板卡族群受虛擬貨幣趨勢仍熱，成為盤面普遍下挫中的少數強勢族群，撼訊、華擎、青雲、映泰均大漲超4%。生技類股也相較大盤抗跌，製藥族群的康聯-KY、安成藥、寶齡、美時、亞獅康-KY等均股價走揚超2%。CPU矽智財供應商晶心科受惠AI及HPC大趨勢，法人看好今年獲利雙位數成長，股價強勢漲停作收。

【投資策略】：上周五台股指數受到美中貿易戰危機的拖累，跳空開低下挫，盤面賣壓強烈，終場以大跌作收。由於美中雙方態度強硬，美中貿易戰短期不易有協商結果出爐，全球供應鏈恐將因此受害，市場風險偏好下降，資金將轉往低風險的安全標的，建議保守謹慎應對，選股上以防禦型個股為主，如高殖利率股及電信股等。