統一證券：台股內憂外患，弱勢格局恐將延續

【昨日盤勢】：

受到美股再度下挫影響，上周五台股以小漲5點9811點開出後，隨即由紅翻黑至最低9740點；但由於美股盤後期貨大漲，加上10/11台股重挫並跌破萬點關卡，低接買盤出籠，大型權值股台積電、鴻海、日月光投控、環球晶、群創、緯創等承接力道強勁，推升指數再度翻紅並重新站回萬點之上，一路向上至最高10046點，尾盤以接近最高點、長紅棒作收。觀察盤面變化，三大類股均走揚，電子、傳產及金融分別上漲3.23%、1.78%及1.21%。在次族群部份，相對強勢者為光電、電子零組件及半導體，分別上漲6.13%、3.97%及3.94%。終場指數上漲239點，收在10045點，成交量能為1438億元。

【資金動向】：

三大法人合計賣超27.72億元。其中外資賣超41.2億元，投信賣超4.83億元，自營商買超18.01億元。外資買超前五大為兆豐金、群創、南亞科、華邦電、宏碁；賣超前五大為中信金、旺宏、鴻海、聯電、元大金。投信買超前五大為兆豐金、智邦、中華電、台達電、欣興；賣超前五大為華泰、欣銓、遠東新、達運、元太。資券變化方面，融資減35.88億元，融資餘額為1366.14億元，融券減2.55萬張，融券餘額為41.27萬張。外資台指期部位，多單增加8444口，淨多單部位25146口。借券賣出金額為34.69億元。類股成交比重：電子67.86%、傳產23.59%、金融8.54%。

【今日盤勢分析】：

美中貿易戰越演越烈，摩擦範圍持續擴大，尤其11月軍事演習緊張情勢升高，兩岸地緣政治風險升溫，而且國內蘋概股未來展望出現隱憂，4Q18恐將旺季不旺，加上台股技術面已經偏空，操作上保守觀望為宜。對台股後市行情，分析如下：第一、國際股市部份。美中貿易戰持續擴大，川普對中國的態度更趨強硬，美國財政部除了警告將中國列入匯率操縱國名單，10/10更宣布將從11/10開始嚴審外國投資美國電信、半導體、飛機製造等27項關鍵技術領域，預計實施一年，以阻擋美國高科技技術輸出至中國；此外，美軍將於11月在極為敏感的台灣海峽和南海進行軍事演習，此舉勢必引發中國採取強硬手段反制，地緣政治風險大增，將使國際金融市場更加動盪不安。第二、台股面臨內憂外患，除了國際系統性風險升溫、美股重挫外，佔台股權值比重高的蘋概股未來展望亦出現隱憂，大立光10/11法說會表示，今年訂單高點可能提前至9月，10月、11月恐將逐月遞減，幾乎確定4Q18將旺季不旺；台積電亦將於10/18舉辦法說會，市場擔心對4Q18展望不如先前樂觀；蘋概股對前景轉趨保守，恐不利整體電子股未來股價表現。第三、技術面觀察。雖然上周五指數重新站回萬點大關，但只是跌深反彈，由於各期均線全部下彎、外資偏空操作，而且融資減幅不足、籌碼依然零亂，在量能尚未出現有效萎縮之前，指數弱勢格局恐將延續。第四、盤面觀察。上周五台股跌深反彈，重量級權值股台積電、台達電、聯發科、可成、國巨等皆漲逾4%，大立光與南亞科更強勢漲停，半導體、被動元件、矽晶圓與光學鏡頭等近期較弱族群亦紛紛強彈收紅，金融股國泰金、中信金、兆豐金、華南金、開發金等皆漲逾1%；由於盤勢仍偏弱，上周五台股表現以暫時性跌深反彈解讀為宜。

【投資策略】：

雖然上周五加權指數展開大跌後的反彈走勢，重新站回萬點關卡。不過，考量台股近期內憂外患，不僅美股重挫、美中貿易戰擴大、而且11月的台海軍演將使地緣政治風險增加，加上台股技術面轉弱，且國內蘋概股4Q18業績恐將旺季不旺，盤勢已成空方格局；建議尊重趨勢，多看少做，保守以對，切勿輕易進場摸底或追逐反彈。