《Fund消息》國內首檔白銀ETF 今掛牌

MoneyDJ新聞 2018-06-01 17:10:27 記者 王怡茹 報導

國內首檔白銀ETF於今(6/1)日掛牌，提供投資人參與原物料多頭行情新選擇。元大道瓊白銀ETF經理人方雅婷表示，白銀具有貴金屬與工業金屬的雙重跨界特性，而今(2018)年經濟擴張將會帶動基本(工業)金屬需求，相對也引燃白銀的基本金屬屬性，另外，通膨升溫則會催動貴金屬行情衝高，外資券商則均看好白銀2018年價位可達每盎司18.1~21.69美元，潛在漲幅上看9.2~30.9%不等。 

方雅婷說明，白銀ETF為台灣首檔具工業金屬性質的交易標的，在抗通膨環境與黃金同享保值避險效益，且於目前經濟成長景氣擴張循環階段，又可受惠工業需求快速增長所帶動的實質需求效應，即在雙重利多加持下，白銀的後勢確實值得期待。

事實上，白銀行情與工業金屬指數有高度連動關係，過去20年相關係數高達70%，2017年銅漲幅高達30.7%，2018年來雖漲勢稍趨緩，不過高盛證券最新報告認為，銅後勢依舊看俏，2018年年底目標價可望上看每公噸8000美元，潛在漲幅仍有14.6%，而帶有工業金屬角色的白銀，自2017年至今漲幅僅有1.24%，相距銅的表現甚遠，有機會展開落後補漲行情。

方雅婷指出，最新公布的世界白銀協會報告指出，2017年全球經濟升溫、白銀的工業需求隨著電子應用增長而見成長，佔總需求比例從55%上升至60%。此外，白銀雖為主要電子產品之關鍵原料，但這些用於導電、焊料與催化的白銀大多無法回收，且近年回收比率甚至低至13%，這也意味可回收利用的白銀量日益稀少，故在供給面限縮下，白銀後勢不可小覷。

另外，從貴金屬屬性分析，白銀與黃金具有高度連動關係，近10年(2008~2017)與黃金的相關性高達0.81，而黃金與白銀2018年以來主要受到美元指數強彈拖累，截至5月22日為止，報酬率分別為 -1.32%與 -2.34%。

不過，方雅婷認為，近期美元強勢僅僅是反應美國2018年升息次數可能由3次增加為4次，但就美國總體經濟體質來說，美元強勢不但不利貿易逆差縮減，再加上近年美國雙赤字持續擴大，不利於支持美元指數長期走多，近期有回檔調整可能。就過去經驗觀之，自2009年以來，當美元指數走弱時，黃金、白銀有8成的機率呈現正報酬(見下表)，且白銀走勢也大多勝過黃金。

表：美元走弱期間，黃金/白銀/銅價格表現

資料來源:麥格理證券Macquarie。