二疊紀油管凍結 油價漲破60美元！通膨蠢動引避險潮
MoneyDJ新聞 2021-02-16 09:58:22 記者 郭妍希 報導  受到分析人士看好原物料啟動全新一輪的超級循環、美國二疊紀盆地(Permian Basin)遭遇嚴峻寒流引發供給疑慮的影響，西德州中級(WTI)原油期貨每桶漲破60美元、為2020年1月以來首見。
根據芝加哥商業交易所(CME Group)報價，截至台北時間16日上午9時33分為止，紐約商業交易所(NYMEX)3月原油期貨上漲1.08%、報60.11美元。另一方面，布蘭特原油報價則已突破每桶63美元。
彭博社首席能源記者Javier Blas 14日透過Twitter指出，二疊紀盆地如今遭逢極度低溫，週日晚間至週一氣溫降至華氏負3度(相當於攝氏負19度)。蒐集原油的管線可能因而凍結，液化天然氣/水也許會凝結、進而塞住管線。除此之外，運送石油的貨車，也可能遭冰雪阻撓。
Blas 16日並指出，二疊紀盆地的原油日產出已因嚴寒天候而下降約100萬桶。美國墨西哥灣(GoM)煉油廠運作率(run rates)則下降了310萬桶/日。
另一方面，摩根大通(JPMorgan Chase & Co.、通稱小摩)深受市場重視的量化分析師Marko Kolanovic，近日則預測，全新的原物料「超級循環」(supercycle)已正式展開。
MarketWatch、Zero Hedge報導，Kolanovic 2月10日發表研究報告指出，整體原物料可望出現長期榮景，華爾街普遍相信，經濟在疫情過後有望強勁復甦，必須對通膨進行避險。不只如此，全球對抗氣候變遷，可能造成意想不到的後果，導致原物料價格跳漲。主要是因為，原油供給將因此受限，而用來打造可再生能源基礎建設、電池與電動車所需的金屬，也將面臨需求高漲的市況。
小摩在報告中直指，「我們相信原物料已展開全新的上升循環，尤其是原油。」「殖利率、通膨浪潮已開始轉向」，這會對「多資產投資組合構成嚴重風險」。由於市場普遍認為，原物料是躲避通膨加溫風險的最佳方式，報告預測，這些多資產投資組合將會增加原物料、原物料相關證券的曝險度。
過去100年來，原物料已經歷了四次超級循環，前一次循環在延續12年後、於2008年觸頂(自1996年至2008年止)，主要是受到中國經濟崛起帶動。
Kolanovic說，這是過去100年來原物料的第五次超級循環。報告稱，本次超級循環是由多項因素驅動，當中包括疫情過後的經濟復甦潮、超寬鬆貨幣與財政政策、美元走弱、通膨加溫、全球的環保政策變得更加積極等。
在通膨可能大幅加溫的論述中，摩根士丹利(Morgan Stanley、通稱大摩)的觀點值得注意。Zero Hedge 14日報導，大摩報告指出，新冠肺炎(COVID-19)引發的經濟衰退，將美國家庭所得削減了4,000億美元，然而，這些家庭早已獲得超過1兆美元的紓困資金(這還不包括2020年12月底和即將到來的刺激方案)。統計顯示，家庭累積的額外儲蓄已達1.5兆美元，一旦華盛頓當局啟動新一輪財政刺激方案，家庭額外存下的錢、還會進一步上升至2兆美元(相當於9.5%的GDP)。
Fed不擔心通膨、強調將續寬鬆
相較之下，聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Powell)2月10日則在紐約經濟俱樂部(Economic Club of New York)強調，美國勞工依舊面臨失業困境、需要持續積極的貨幣政策來解燃眉之急。他說，這個問題需要「耐心的寬鬆貨幣政策」，過去歷史的教訓是，低利率有利於就業市場。
雖然美國失業率已從2020年高峰的14.8%下降至6.3%，但如今仍有超過1,000萬人沒工作、比疫情來襲前多出440萬人。鮑爾強調，整體失業率「嚴重低估」(dramatically understated)了真實情況，若排除勞工部在2020年3月疫情來襲後的分類錯誤問題，失業率應該接近10%。他表示，低收入戶受到的衝擊尤其嚴重，疫情危機期間，薪資最底層的就業人數下降17%、金字塔頂端的就業人數僅減少4%。
另一方面，費城聯邦儲備銀行總裁Patrick Harker 2月11日接受CNBC專訪時則表示，Fed短期內並不需要擔心通膨問題。他說，「我關注的不只是通膨水位而已，通膨是在加速或減速，也是觀察重點。」「聯邦公開市場委員會(FOMC)承諾，通膨率必須在一段期間內持續高於2%。」
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