渣打：美股Q4看漲；維持多元資產收益配置策略

MoneyDJ新聞 2018-09-11 16:14:47 記者 陳怡潔 報導

渣打銀行財富管理處今(11)日發布9月全球市場展望報告，報告指出，美股無畏貿易戰憂慮，創下史上最長牛市格局，主要係美國企業盈餘強勁、股票回購及後周期表現有望領先，相對渣打也維持看好美股表現，特別是進入第四季有望上演強勁走勢；在債券市場部分，則看好新興市場美元政府債券價值面浮現、且殖利率能媲美全球高收益債券，另外亞洲美元公司債券投資價值面亦浮現；整體來說，建議投資人維持多元資產收益配置策略。

渣打銀行財富管理處負責人傅敏儀表示，儘管美股一路走高，但企業獲利增長強勁，使得美股價值面更加合理，且財報季後的股票回購活絡，故基本面與資金面均由下而上支撐美股水漲船高，特別是美股即將迎來第四季多頭表現。

以自1990年以來至2018年8月份的單月平均報酬率來看，美股通常在9月份表現較弱，但進入第四季即展開反彈走勢，標普500指數、羅素3000指數和那斯達克指數在10月份均有平均超過1%的正報酬表現，而標普500指數於11月份更為其年度最佳表現月份〈平均1.6%〉、羅素300指數則達1.64%，至於，那斯達克指數最佳表現單月落在隔年1月份〈平均2.18%〉。

針對美國期中選舉對美股的影響，傅敏儀指出，儘管政治形勢在選舉之前可能令市場承受壓力，但進一步分析期中選舉的年份與單月表現，美股在期中選舉年份的第四季正報酬機率絲毫不遜於全部年份，因此對美股仍維持正面觀點，且任何回檔都可視為低檔承接的戰略性機會。

在債市方面，近期新興市場再度承壓，新興市場美元政府債券的價值面開始浮現，目前殖利率位於6.5%左右，足以媲美全球高收益債券，且有鑑於美國10年期國債殖利率有望維持在3.25%以下，是以，新興市場美元政府債券對美債殖利率上彈的敏感性尚不足為慮，相對也維持看好新興市場美元政府債券；此外，繼過去幾個月疲弱走勢後，亞洲美元公司債券的殖利率超過5%，投資價值浮現。

傅敏儀認為，判斷經濟周期不同階段的時點極為困難，儘管看好股票及周期性更強的股票類別，但投資人不應該完全聚焦股票，而是維持多元資產收益配置策略。