油價崩壓抑通膨！傳Fed 12月會後政策將轉趨「觀望」

MoneyDJ新聞 2018-12-07 14:49:48 記者 郭妍希 報導

聯準會(Fed)正在考慮，是否在12月升息後，向市場傳達央行將改採「觀望」(wait-and-see)態度的訊息。

華爾街日報報導從最近官員的專訪和公開談話中分析(見此)，Fed雖仍認為明年的短期利率會繼續上揚，但隨著利率愈來愈高，央行官員對升息的速度、以及究竟要把利率升到何處，也變得愈來愈不確定，他們想要評估，經濟對之前的升息行動承受度如何。

也因此，Fed接下來的貨幣政策動向，將取決於未來幾週的經濟數據，升息步伐不再像過去那麼可預測。再者，近幾個月來通膨逐漸趨緩、油價重挫暗示通膨壓力將續跌，也降低了Fed必須升息、以防經濟過熱的急迫性。

達拉斯聯邦儲備銀行總裁Robert Kaplan 6日在接受專訪時就表示，到了明(2019)年第一季及上半年，美國經濟景況可能會跟現在大不相同，物價壓力有限，讓聯邦公開市場委員會(FOMC)有了耐心等候的空間，按兵不動有時反而是最聰明的策略。

報導稱，央行官員正在評估，要如何修改貨幣政策會後聲明中的「緩步升息」字句。Fed今(2018)年1月在這句話前面加上「進一步」(further)這個字，向市場表達緩步升息的決心。然而從11月7-8日的會議開始，Fed官員就開始討論，要如何在接下來幾次會議將這句話移除，因為他們對接下來的升息速度、和究竟要升息到甚麼地步，都不太確定。

路透社、MarketWatch等外電報導，Fed主席鮑爾(Jerome Powell)11月14日晚間在達拉斯聯邦儲備銀行總裁Robert Kaplan舉行的經濟座談會上就曾指出，Fed並不知道中性利率的水位究竟在哪裡，這就好像進入一個全無亮光的房間，只能放慢步伐、甚至停下腳步，摸索出合適道路。

路透社報導，有「新債券天王」之稱的DoubleLine Capital執行長岡拉克(Jeffrey Gundlach)12月4日直指，FOMC於12月18-19日召開貨幣政策會議時，會後聲明的用字一定要慎選，不能像上次那樣搞砸。

FOMC 9月26日召開貨幣政策會議後的聲明刪除了「寬鬆」(accommodative)這個字眼，引起市場猜測升息行動已快要結束。然而，鮑爾隨後卻又直指聯邦基金利率距離中性水位還有很長的路要走，讓市場陷入混亂。鮑爾最近語調又轉變、立場偏向鴿派。他最近表示，聯邦基金利率就在中性水位底下(just below)，市場將之解讀為央行為期三年的升息循環已接近尾聲。

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