機構：陸Q3 GDP估年增5.1%、Q4料5.6%，A股仍看升
MoneyDJ新聞 2020-09-29 10:45:05 記者 新聞中心 報導 中國銀行研究院發布《2020年第四季經濟金融展望報告》，預計中國宏觀經濟景氣將能在第二季「V」型反轉的基礎上持續上升，預計今(2020)年第三季GDP將年增約5.1%，第四季GDP預估增長5.6%，但復甦步伐有所趨緩。報告中並預計，在多重因素影響下，第四季A股將持續震盪上行。不過，中行研究院也示警，未來一段時間，要特別關注逆週期調節政策進退兩難所帶來的相關風險。
中證網報導，展望第四季，報告中認為，為推動經濟轉向高品質增長和為未來的發展預留政策空間，宏觀調控政策將更加注重跨週期的平衡，這使得貨幣信貸供給整體穩中趨緩；受益於實體經濟信貸需求的復甦、基建等領域投融資需求強勁以及國家對小微企業支援政策的強化，新增信貸尤其是中長期貸款仍將保持平穩增長，需關注房地產企業融資政策收緊對房地產開發貸款產生的影響。
此外，貨幣市場利率維持穩定，大幅上行可能性不大；債券市場情緒依然偏弱，維持震盪格局。但受益於經濟恢復速度快於全球主要經濟體，加上中國貨幣政策相對更審慎、中國金融資產吸引力上升，股市震盪上行，人民幣匯率短期仍有上行的空間。報告認為，在多重因素影響下，第四季A股將持續震盪上行。利多因素包括經濟基本面將繼續改善、資本市場流動性保持充裕；利空因素則包括前期預期充分釋放；未來中美關係變化、國際疫情發展狀況均對股市帶來一定影響。
21世紀經濟報導，中行研究院指出，未來一段時間，要特別關注逆週期調節政策進退兩難帶來的相關風險，隨著經濟逐步復甦走穩，貨幣政策也將相應有所調整，防風險壓力上升；而在此過程中，需注意把握好政策調整的節奏，確保流動性總量、利率變化及政府支出與經濟復甦階段相匹配，防止政策「超調」誘發金融風險；此外，宏觀槓桿率持續增加，增加了未來去槓桿的壓力。
另中行研究院也提到，市場信用風險上升，今年下半年是地方政府債券到期高峰期，到期1.44兆元(人民幣,下同)，較去年下半年增加8,007億元，收入來源受限、償債壓力上升將加大地方政府債務風險。同時，企業生產經營困難加大，資金周轉週期延長，市場信用風險明顯上升；商業銀行不良資產風險可能也將加速暴露，資產品質管制難度增大。
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