《Fund消息》亞高收債擁利多 逢低可布局
MoneyDJ新聞 2018-11-14 17:16:17 記者 王怡茹 報導 2018年倒數計時！2018年在美債殖利率震盪走高、美中貿易戰及新興貨幣危機等事件干擾下，全球債市普遍承壓，亞洲債市也不例外。不過，投信業者表示，亞洲企業基本面穩健改善，且亞高收債擁有較高的殖利率、較短的存續期間等優勢，可望抵銷美國升息所帶來的負面衝擊，搭配近期供給壓力降溫，對後市看法樂觀。
柏瑞亞太高收益債券基金經理人施宜君表示，亞洲高收益債殖利率在2018年6月下旬時突破8%，孳息部份已為投資報酬打下基礎，並擁有比美國高收益債更短的存續期間(目前僅約3.2年)，使其在美公債殖利率攀升時受到的衝擊相對較小。回顧近3個月各類資產表現，亞高收相對出色，不僅優於新興市場債，相比美股或美國高收益債，也能繳出更好的指數報酬率(見末圖)。
從供給面來看， 施宜君指出，根據Creditsights的統計，亞高收第三季發行金額減少到60億美元，連第二季的一半都不到，跟2017年同期相比減少73%；2018年以來截至10月5日的累計發行量為340億美元，年減44%。由於2018年融資高峰已過，加上中國境內利率下滑與發債額度審核趨嚴，預期第四季亞高收發行將明顯趨緩。
柏瑞投資亞洲固定收益部門主管劉曙明（Arthur Lau）補充，美國期中選舉過後，川普政府要推動新版減稅方案並不容易，在經濟過熱風險降低下，美國聯準會（Fed）就不必加快升息速度，美元的升值力道也可能因此減弱。如果美國升息步調慢了下來或是美元開始轉弱，對於亞洲和新興市場的資產將是個好徵兆。
元大亞洲優選高收益債券基金擬任經理人周芯瑋則認為，綜觀全球高收益債券市場，亞洲高收益債券單位風險報酬高於其他高收益債券，特別是亞高債的存續期較短且殖利率誘人，可望抵禦Fed升息所帶來的衝擊，適合投資人作為衛星部位的一環，冀有助提升投資組合報酬表現。
周芯瑋表示，亞洲企業獲利動能穩健改善，償債能力也逐步強化，加上公司債違約率維持歷史低檔，均彰顯出亞洲高收益債券中長期投資價值。由於債券具有到期還本的特性，還有利息收入，因此債券總報酬指數長期皆呈現向上趨勢，而短期市場的修正剛好提供逢低布局機會。
亞高收近期表現相對優異：
資料來源：Bloomberg，2018/10/17。亞洲高收益債、新興主權債、新興當地貨幣債採用J.P. Morgan系列債券指數。美國高收益債採用彭博巴克萊系列債券指數。
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