《Fund投資》下半年投資方向 緊盯油價/美元/流動性
MoneyDJ新聞 2018-05-29 17:26:19 記者 王怡茹 報導 2018年過了一半，投資人經歷了多次震撼洗禮，先是美股崩跌引發股災恐慌，隨後又爆發美中貿易衝突衝擊投資信心，所幸在相關利空消息逐步淡化下，金融市場已逐步回穩。展望下半年，元大投信認為，全球景氣仍處於擴張末期，因此並不會發生系統性風險，但市場波動將加劇，建議投資人在布局上可關注油價、美元及流動性等三大指標。
首先是油價，元大投信執行副總黃昭棠指出，目前國際油價來到相對高點，OPEC有可能決議增產，但伊朗、委內瑞拉的問題仍讓供給面受到壓抑，初估全球原油供給缺口約100~250萬桶/日，推測油價今年在66~75美元/桶橫向波動的機會較大。
其次是美元，黃昭棠表示，這波美元強勢上漲是被「升值」，主因為歐元區經濟疲軟造成歐元劇貶所致，而美元走強也引發新興市場貨幣貶值恐慌，像是阿根廷、土耳其都是受害者。但基於美國雙赤字隱憂仍將壓抑美元長線走勢，估計2018年美元指數區間落在92~95，這對新興市場相對有利，此外，下半年為亞洲出口旺季，加以10月份美國財政部將公布匯率操縱國名單，亞幣有望走強。
最後則是流動性，目前亞洲等部分新興市場確實出現流動性趨緊的情形，如近期印度、印尼股匯債市行情大幅震盪，反觀美國等成熟市場流動性相對充足，後續值得密切關注。黃昭棠認為，由於景氣面高檔放緩、利率上揚，下半年全球股市創高不易，應會呈現上下震盪的格局，因此投資人對各資產類別指數/價格區間的掌握度相當重要(區間預測詳見末圖)。
整體來說，元大投信認為，下半年較缺乏明顯投資方向，惟企業資本支出增加，原物料仍是此階段可投資標的，成長股仍有短暫行情，之後宜逐漸加重防禦型類股或持有現金，逢回檔布局；就區域來看，則相對看好新興市場的成長空間；至於債券則偏空看待，尤其是公債，另若高收益債利差上揚，且市場流動性緊縮，將提高風險趨避程度。
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