統一證券：系統性風險問題持續，台股難有表現空間

【昨日盤勢】

受美股四大指數重挫影響，台股周二以下跌66點至10719點開出，隨後陸股開盤再度重挫引爆亞股一波殺盤，台股盤中最低大跌135點；但在矽晶圓、MOSFET族群強勢，光碟片錸德從跌停翻紅，華新科、蜜望實漲停帶領被動元件族群強攻之下，尾盤跌幅收斂。終場台股力守年線，以帶長下影線的紅K棒作收。觀察盤面變化，三大類股均呈下跌，其中電子、金融及傳產分別下跌0.46%、1.4%及0.35%。在次族群部份，以電子零組件、百貨貿易及油電燃氣類等族群走勢較強，分別上揚2.46%、2.39%及1.7%。終場指數下跌44點，收在10742點，成交量能為1409億元。

【資金動向】

三大法人合計賣超67.16億元。其中外資賣超60.93億元，投信賣超2.19億元，自營商賣超3.24億元。外資買超前五大為南亞科、大聯大、鼎元、亞泥、中美晶；賣超前五大為中環、友達、群創、台積電、鴻海。投信買超前五大為開發金、新光金、中信金、遠東新、矽創；賣超前五大為燿華、合晶、南亞科、中租-KY、華通。資券變化方面，融資減12.25億元，融資餘額為1896.89億元，融券減1.18萬張，融券餘額為33.28萬張。外資台指期部位，多單減1584口，淨多單部位27416口。借券賣出金額為32.55億元。類股成交比重：電子76.5%、傳產18.45%、金融5.04%。

【今日盤勢分析】

美中貿易戰問題未解，引爆全球股市持續回檔，台股昨日雖力守年線，但在7-8月除權息旺季指數將蒸發之下，恐壓抑台股表現，對台股後市行情分析如下：第一、國際股市部份—美中貿易戰持續、本周經濟數據清淡。美中貿易戰雙方持續較勁對峙，雖然中國對美國的500億美元額度課稅作出反制，但仍無法收以戰止戰效果，反而助漲川普在此議題上之聲勢。故在雙方仍未有讓步跡象下，此議題將持續干擾資本市場。此外，本周美國將公佈的重要經濟數據為周三（27）的五月份耐久財訂單及周五的密西根大學消費者信心指數，對資本市場影響性小。第二、台灣五月景氣燈號將持續綠燈。國發會將在周三(27)公佈五月份景氣燈號，在進出口持續穩健成長及美中貿易戰提前發貨下，預估五月份景氣可望亮出連續第四個月的綠燈。但值得留意的是，持續五個月下跌的領先指標是否止跌回升，則仍待觀察。第三、技術面觀察。台股周一指數灌破季線與半年線支撐，短中期均線已全面下彎，雖昨日台股指數力守年線，且KD落入20的低檔超賣區，但在除權息行情啟動下，目前已公告除權息公司，至7月底預計將使台股指數蒸發265點，對台股指數技術面造成壓力。第四、昨日盤面觀察-漲價族群重新領漲。環球晶的矽晶圓供不應求至2020年，且長約訂單能見度至2025年之下，環球晶、合晶與台勝科走勢回溫。MOSFET受惠於國際大廠退出中低壓產品，使包括NB、主機板等傳統中低壓產品面臨缺貨問題，加上上游6吋與8吋矽晶圓及晶圓代工業者漲價，引發中低階MOSFET產品調漲售價；可持續留意MOSFET族群杰力、大中，及上游矽晶圓及晶圓代工嘉晶與漢磊。被動元件族群重新火力全開，由於鴻海、仁寶等大型EMS/ODM廠持續表示被動元件庫存水位偏低，而MLCC與晶片電阻也持續在供需失衡下漲價，預期被動元件族群6月營收及2Q18財報亮眼可期；持續可留意國巨、華新科、奇力新及達方。

【投資策略】

美中貿易衝突持續及台幣持續走貶引發外資賣壓沉重，昨日台股指數雖力守年線支撐，但在除權息行情啟動下，至7月底前台股指數將蒸發至少265點，不利指數表現。考量美中貿易戰在兩國政府官員持續針對貿易戰議題放話，且6/30及7/6美國將公布限制中國投資及正式啟動關稅課徵，系統性風險問題持續，台股指數難有表現空間，操作上選股不選市，汰弱留強，建議布局漲價業績股，如被動元件、光碟片、MOSFET、水泥、塑膠及高殖利率股等。