統一證券：台股指數上檔賣壓沉重

【昨日盤勢】：

上周五台股以上漲2點的10865點開出後，市場持續觀望美中貿易協商結果及Jackson Hole年會，使得投資氣氛延續低迷，早盤指數迅速下挫一度回測年線關卡後，盤勢進入狹幅震盪；權值類股僅台塑化、國泰金、大立光、國巨等個股走勢較為穩健，其餘多半拉回整理，終場多頭無力反攻，指數以中黑K作收。觀察盤面變化，電子、傳產與金融分別下跌0.56%、0.48%與0.28%。在次族群部份，由電燃氣、觀光與電子零組件類，分別上漲1.51%、0.56%與0.18%，表現較為強勢。終場指數下跌53點，收在10809點，周線以紅K作收；成交量能縮減至962億元。

【資金動向】：

三大法人合計賣超29.56億元。其中外資賣超21.84億元，投信買超3.69億元，自營商賣超10.51億元。外資買超前五大為仁寶、中纖、元大金、開發金、聯電；賣超前五大為友達、群創、新光金、鴻海、中鴻。投信買超前五大為欣興、中鴻、遠東新、台塑、仁寶；賣超前五大為聯電、錸德、旺宏、世界、達方。資券變化方面，融資減1.69億元，融資餘額為1735.21億元，融券增0.85萬張，融券餘額為39.52萬張。外資台指期部位，淨多單減少7169口，淨多單部位31980口。借券賣出金額為21.5億元。類股成交比重：電子68.9%、傳產25.8%、金融5.3%。

【今日盤勢分析】：

美中貿易協商未有明確結果，聽證會後預期美國對中的加課關稅仍將生效，貿易戰將進入漫長的拉鋸周期，持續對新興市場帶來壓力，且新興市場貨幣仍顯弱勢，不利台股資金行情，建議觀望謹慎操作。對於台股後市行情，分析如下：第一、國際股市部分。8/23美中貿易協商後，雙方發布新聞稿指出，兩邊進行建設性的交流，將就協商內容向主管官員彙報，但雙方聲明中並未做出任何結論及承諾；且美國貿易代表署進行中的關稅聽證會預期於9月6日宣布實施詳情；美中貿易戰並無緩解跡象，且將演變為長期談判，對於新興市場投資情緒恐為雪上加霜。第二、人民幣貶勢未止。上周五人民幣兌美元中間價再度大幅下調達343個基點，貶值幅度創近一個月以來最大；在美中貿易協商未能得出有效結果，且聯準會持續釋放9月份的升息訊號，造成人民幣的貶值壓力延續，恐將造成亞幣的弱勢競貶，不利資金行情表現。第三、技術面觀察。上周五加權指數承壓下挫，並一度回測年線關卡但終場仍防守成功，成交量能持續縮減，顯現市場在貿易戰、貨幣政策等不確定因素下投資情緒低迷；當前10日線、月線延續下彎，外資期現貨立場忽多忽空，且上檔半年線壓力顯著不易突破，仍應多加謹慎保守。第四、盤面焦點觀察。受惠於5G題材及佈局車用電子產品前景樂觀，高技股價強勢走揚，近五日漲幅高達29%；因不動產活化題材引發市場想像空間，花王再度漲停作收，8月以來股價已上漲74%；特斯拉接連傳出拖欠貨款及Model 3首次合格率不佳的危機，使電動車族群的貿聯-KY、康普、美琪瑪股價均呈弱勢震盪。

【投資策略】：

上周五台股呈現量能縮減的弱勢震盪格局，指數以黑K作收。考量美中貿易談判未有明確結果，且外資期現貨多空不明，指數上檔賣壓沉重；且人民幣持續走弱，恐將造成亞幣的弱勢競貶，不利台股資金動能。建議保守操作，降低持股比重，逢低布局業績題材股，如晶圓代工、蘋概股、自行車、水泥及塑膠等。