MoneyDJ新聞 2015-10-02 10:16:08 記者 陳苓 報導
西方國家瘋狂借貸，引爆2008年全球金融海嘯，如今開發中國家似乎也步上後塵，陷入信貸泡沫。上海的金融流向和美國次貸一樣晦澀難懂，也同樣具有危險的傳染力。
金融時報(FT)1日報導，花旗分析師Matt King表示，有兩種創造貨幣的方式，一個是央行印鈔，透過量化寬鬆(QE)挹注數億美元進入金融體系；另一個是私營銀行和市場回收央行資金，擴大運用。花旗計算私營部門的貨幣創造情況，得出驚人結論：過去五年來，全球私營部門的貨幣創造有3/4集中在新興市場。2000年以來，8兆美元流入新興市場，每年創造出5兆美元的新興市場私人信貸。
開發中國家製造大量流動性，要是此一過程放緩或甚至陷入萎縮，將引發重大問題。部分決策者認為，央行擴大QE，釋出更多貨幣，或許能避免市場震盪，但是分析師King對此深表懷疑。他說，新興市場的信貸泡沫如此巨大，貨幣創造過程減速時，央行能否堵住漏洞還很難說，全球已經來到「信貸枯竭」(credit exhaustion)的臨界點。
流動性恐將緊縮，全球投資人或許因此惴惴不安。經濟學人(Economist)3日報導，近來藍籌股和高風險業者的企業債殖利率利差大增，這顯示市場擔心公司的償債能力，對景氣感到憂心。利差大增通常是經濟衰退前兆。Wainwright Economics的David Ranson指出，殖利率利差是市場對經濟力道的評估結果，不像GDP一樣易受技術問題影響。
英國金融時報報導，英國央行(BOE)首席經濟學家Andrew Haldane 9月18日表示，全球可能正陷入2008年經濟危機爆發以來的第三階段。第一階段在2008-2009年，英美等國是元凶，第二階度是2011-2012的歐元區危機，如今可能進入第三階段，由新興市場引爆。英國當前史上最低的0.5%利率已不足以提供必要的貨幣刺激。Haldane獲《經濟學人(The Economist)》點名為2014年全球最具影響力經濟學家第12名。
路透社報導，據國際金融協會（Institute of International Finance）估算，投資人第三季從新興市場共撤走400億美元，創下2008年末以來新高。新興市場壓力來自美國聯準會（FED）可能升息，無論股債市均被橫掃，數據顯示，投資人第三季從新興市場股市撤走190億美元，從債市撤走210億美元。
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