1月美銀美林調查：作多比特幣為最擁擠交易

MoneyDJ新聞 2021-01-21 10:52:30 記者 陳怡潔 報導

富蘭克林證券投顧指出，根據今(2021)年1月美銀美林經理人調查報告，經理人維持樂觀情緒、同時也關注風險；經理人對於股票、大宗商品等風險性資產的看漲程度維持於十年新高水準，股市的配置比重淨加碼幅度仍為兩年來最高水準，現金持有比重則由4.0%進一步下滑至3.9%，為2013年3月以來最低，至於可能干擾市場的尾端風險部分，有30%的經理人認為是疫苗接種計畫不順，並有約29%的經理人認為是聯準會削減資產購買計畫。

1月美銀美林經理人調查於1/8~1/14進行，針對管理5610億美元資產的基金經理人進行調查。富蘭克林指出，多款新冠肺炎疫苗陸續於各國開始進行接種，輔以美國民主黨於參議院取得掌控權強化大規模刺激政策前景，進一步推升市場樂觀預期，1月美銀美林經理人調查報告顯示，經理人對於股票、大宗商品等風險性資產看漲程度維持於十年新高水準，股市配置比重淨加碼幅度仍為兩年來最高水準，現金持有比重由4.0%進一步下滑至3.9%，為2013年3月以來最低水準。

此外，高達92%經理人認為，未來一年通膨水準將攀揚，並有高達83%經理人認為，殖利率曲線將轉趨陡峭，此一比例更甚於2008年雷曼兄弟倒閉、2013年聯準會縮減購債、或者2016年美國總統大選時的水準。

可能干擾市場的尾端風險部分，有30%的經理人認為是疫苗接種計畫不順，幾乎同等比例約29%的經理人認為是聯準會削減資產購買計畫，再來才是18%的經理人擔憂華爾街資產泡沫。特定資產操作部分，作多比特幣，擠下作多科技股成為經理人認為市場最為擁擠的交易，此為科技股自2019年10月以來首次讓出最擁擠交易寶座，作空美元為排名第三之擁擠交易。

富蘭克林表示，2021開年以來全球金融市場延續2020年底強勁漲升力道，後續須持續觀察疫苗接種普及進展及美國新政府於內政外交事務的政策安排，預期疫情緩解將使防疫限制措施鬆綁、且美國將加大刺激政策規模，雖通膨與利率水準可能因此有小幅上揚壓力，但仍有利全球經濟維持復甦動能，此為推動金融市場表現更重要的支撐力道。

另外，美國經濟增溫的外溢效應與美元弱勢環境，有利資金轉往具備基本面優勢的亞洲等新興國家，建議投資人可採取股債兼備平衡風險、同時涵蓋美股與新興市場的雙收益策略，迎向疫苗普及後經濟復甦帶動的投資契機。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華‧波克則表示，預期長期低利率環境將在2021年持續，同時仍有很多高質量的公司具良好股利增長潛力，挑戰在於精選投資企業，儘管2020年來成長、動能型股表現優於價值和景氣循環股，但富蘭克林傾向更有投資紀律的方法，評估各方面潛在影響，尋求低基期和參與景氣復甦的成長契機；債市方面，則佈局高收債以參與經濟復甦利差收斂機會，並適度配置高信評債降波動，同時靠向中短期債種，降低利率彈升風險。

關於新興市場，富蘭克林坦伯頓新興市場月收益基金經理人伽坦．賽加爾表示，亞洲投資題材充沛，中國經濟持續受惠於創新與數位轉型帶動，結合國內消費蓬勃發展與市場整合，創造眾多具投資機會的優質企業，隨著中國資本市場愈加開放、A股納入國際指數比重提升，將同步提升投資人對於中國市場的青睞程度。

台灣與南韓則是科技硬體結構性成長與全球供應鏈多元化的受益者，而印度擁有年輕的人口結構優勢，加上監管變革、全球供應鏈多樣化及消費動能自低基期成長等利多，將支撐成長前景。另外，利率下滑與流動性環境改善可降低信貸風險壓力，有利提振銀行業營運前景，看好銀行業未來表現，實質負利率環境亦是支撐印度經濟與市場表現的重要利基。