哈森泰博：Fed持續緊縮、10年債殖利率明年底上看4%

MoneyDJ新聞 2018-12-26 10:31:55 記者 郭妍希 報導

美股動盪、地緣政治風險發燒，帶動避險需求湧入美國公債，也促使美國10年期公債殖利率再度跌破3%、來到2.74%附近。不過，富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人哈森泰博(Michael Hasenstab、見圖)認為，聯準會(Fed)應該會繼續緊縮貨幣政策，殖利率明(2019)年底前上看4%。

英國金融時報24日報導，哈森泰博在專訪中預測，Fed將延續當前的升息走勢、而不是暫時停下腳步，美國10年期公債殖利率未來勢必會再度突破10月的3.23%前波高，並於明年底前上探4%。經濟雖未崩潰、但成長已開始趨緩，與此同時通膨卻加溫，Fed又在美國預算赤字日益膨脹、中國等美債買家縮手之際堅持減表，這些因素加總起來，將使美債賣壓再度湧現。

哈森泰博掌管的富蘭克林坦伯頓全球投資系列-全球債券基金(Templeton Global Bond Fund)，今年稍早雖因大舉投資阿根廷而受創，但阿國市況暫時回穩，再加上他積極跟歐元、美國公債對做，使該檔基金今年繳出1.6%的正報酬，在晨星(Morningstar)追蹤的300多檔同類型基金中，表現名列前茅。今年以來，全球債券市場出現2.2%的負報酬、為數十年來最為差勁的表現。

聯邦公開市場委員會(FOMC)在12月18-19日的貨幣政策會議上如期升息一碼至2.25~2.50%，為今年第4次調高聯邦基金利率。不過，FOMC將明年的升息預估次數從原本的三次下修至兩次，帶動美國10年期公債殖利率走軟，30年期公債殖利率則在19日跌破3%、為近3個月以來首見。話雖如此，FOMC決定繼續緊縮貨幣政策、削減資產負債表規模，仍促使投資人逃離高風險資產。

美股近來狂跌、美國總統川普(Donald Trump)將原因全怪在不斷升息的Fed頭上，但明年加入FOMC貨幣政策投票行列的資深官員中，卻大都支持升息行動，這是否會讓白宮、Fed衝突加劇，有待觀察。FOMC有12名投票成員，其中紐約聯邦儲備銀行總裁是固定的投票者，其餘11名中，每年都會更替4名投票席次。(相關分析見此)

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