統一證券：台股近期上漲空間有限

【昨日盤勢】：

受到美股上漲激勵，台股昨日以上漲20點至10508點開出後，在台積電、大立光、研華、可成、光寶科等電子權值股拉抬下，指數一路攀升向上至最高10538點；但是由於投資人對於美中貿易戰的疑慮仍未解除，加上國際系統性風險並未降溫，在信心不足下指數拉回至最低10497點，隨後指數即呈現狹幅震盪走勢，終場指數上漲33點、以10522點作收，成交量能為1202億元。觀察盤面變化，三大類股中，電子、傳產分別上漲0.54%、0.13%，金融則下跌0.07%。在次族群部份，以塑膠、食品、觀光等走勢最強，分別上漲0.98%、0.87%及0.78%。

【資金動向】：

三大法人合計賣超28.11億元。其中外資賣超33.37億元，投信買超1.05億元，自營商買超4.26億元。外資買超前五大為元大金、緯創、技嘉、華通、百和；賣超前五大為新光金、旺宏、仁寶、英業達、中鋼。投信買超前五大為華通、晶焱、欣興、智原、美時；賣超前五大為華邦電、金寶、南亞科、奇鋐、兆豐金。資券變化方面，融資減0.03億元，融資餘額為1296.05億元，融券增1.25萬張，融券餘額為45.91萬張。外資台指期部位，多單加碼3141口，淨多單部位41783口。借券賣出金額為34億元。類股成交比重：電子77.55%、傳產17.57%、金融4.89%。

【今日盤勢分析】：

川普決策朝令夕改、美中貿易戰仍充滿諸多變數，香港抗爭事件、日韓貿易摩擦、英國硬脫歐皆將對金融市場造成負面影響，加上台股技術面偏空，上漲空間有限。台股後市行情，分析如下：
第一、美中貿易戰仍充滿不確定性。雖然美國商務部於8/19鬆綁華為禁令，將寬限期向後延90天，白宮經濟顧問庫德洛亦表示雙方貿易代表將於十日內再度進行談判，市場解讀美中貿易戰似乎又露出一線生機進而激勵美股上漲，但是美國商務部於8/19新增46家華為子公司列入貿易黑名單，而且川普甫於8/17宣稱將把香港反送中事件放入美中貿易談判中一併討論。若中國以不人道方式處理香港問題，美國將拒絕談判，顯示鬆綁華為只是兩面手法，貿易戰並無實質進展，加上川普態度反覆不定，仍是國際金融市場未來的最大變數，因此目前針對美中貿易戰，應以謹慎保守態度解讀，不宜過度樂觀。
第二、國際政經局勢動盪不安。香港反送中事件影響層面持續擴大，不僅香港境內遍地開花、示威遊行演變為常態化，更日益受到國際間的關注。加上10/1是中國建國70周年重大慶典，中國政府在9月底前解決香港問題的壓力與難度大幅升高，處理過程中不慎擦槍走火的風險甚大；日韓貿易糾紛在雙方態度持續強硬下，短期內恐將難以化解，對電子產品供應鏈造成的負面影響與日俱增；英國預定將於10月硬脫歐，在配套措施付之闕如下，金融市場勢必遭受重大衝擊。
第三、從技術面觀察。雖然台股指數再次守穩年線之上，但是月線向下穿越季線與半年線，上檔賣壓沉重，而且外資現貨市場連續多日賣超，台股近期上漲空間有限。
第四、昨日盤面觀察。由於美國鬆綁華為禁令，華為概念股成為市場關注焦點，但是市場認為華為在貿易戰干擾下，未來營運仍存有諸多變數，因此聯發科、穩懋、精測、京元電等皆小跌作收；市場擔憂貿易站歹戲拖棚將削弱終端需求，航運類股延續近日跌勢，中航、萬海皆跌逾2%。

【投資策略】：

美國對華為鬆綁只是談判手段，加上川普態度反覆不定，美中貿易戰並無實質好轉；加上香港抗爭事件、日韓貿易糾紛、英國硬脫歐等國際系統性風險持續升溫，台股技術面偏空，上漲空間有限。維持謹慎保守建議，適度減碼，等待市場情緒穩定再行布局。