瑞儀Q2可望回升；歐美疫情嚴峻/下半年變數多

背光模組大廠瑞儀光電（6176）預計將於4/24舉行線上法人說明會。市場關注焦點在於美系主力客戶是否調整今年平板電腦的出貨目標，以及近期需求相對強勁的筆記型電腦(NB)產品續航力道如何？由於首季營收低迷，雖然預期第二季可望回升，但歐美疫情至今嚴峻，下半年變數仍多。

 

新產品方面，原本預期蘋果接下來將推出的新一代Macbook及iPad將有部分高階機種導入Mini LED背光，但因疫情衝擊歐美市場，而歐美市場又佔蘋果銷售比重6成以上，外傳Mini LED相關新機種上市時點可能略為遞延1~2季，最快明(2021)年第一季推出。

 

隨著中國地區工廠產能陸續恢復，但疫情嚴重衝擊歐美市場，瑞儀面臨的挑戰從供給端、轉向需求端。由於近期在家辦公、遠距教學需求大增，因此第二季來自NB及桌上型電腦螢幕的需求頗佳，預料將為第二季營運提供支撐。推估第二季營收有機會較首季回升3~4成以上。

 

展望下半年，美系主力客戶是否調整2020年平板電腦的出貨目標？NB及電腦顯示器等IT應用產品訂單續航力道如何？係各界關注焦點。由於首季低迷，儘管第二季可望彈升，但下半年仍待觀察，法人估瑞儀2020年營收可能衰退兩位數幅度，獲利可能也將是近3年低點。

 

目前平板電腦及NB背光模組產品合計佔瑞儀營收比重約近8成，手機背光產品比重已降至1成左右，另有1成營收來自電視、車用及其他產品。

 

受到中國新冠肺炎（武漢肺炎、2019新型冠狀病毒、COVID-19）疫情導致中國大陸地區工廠復工延後及供應鏈一度受挫影響，瑞儀2020年第一季營收降至85.68億元、年減42.34%，創下近11年來單季新低。推估首季每股盈餘約1元左右，可能也是近兩年低點。