MoneyDJ新聞 2020-03-04 11:28:20 記者 陳怡潔 報導
瑞銀(UBS)財富管理投資總監辦公室今(4)日發布報告指出，美國聯準會(Fed)昨(3)日宣布緊急降息50個基點，顯示疫情對美國經濟構成的風險已相當明顯，瑞銀預期金融市場未來持續波動，但保持看好新興市場股票，也認為投資者要為弱勢美元作好準備，並可繼續視黃金為避險資產。
瑞銀指出，全球央行捍衛經濟及金融市場穩定，繼澳洲及馬來西亞降息後，美國聯準會宣布緊急降息50個基點，為2008年金融危機以來，聯準會首次在例行貨幣政策會議之間降息，反而惹起投資者對經濟前景的憂慮，美國3大股指昨日相對收低2.8%至3%。
瑞銀指出，美國閃電推出寬鬆政策，聯準會原定兩周後(3月18日)舉行貨幣政策會議，昨晚突然降息50個基點，把聯邦基金目標利率區間降至1%至1.25%，儘管降幅為市場所預期，但時間上讓人錯愕。雖美國當前新冠肺炎確診病例並不多，現階段判斷對主要經濟指標的影響言之尚早，不過，聯準會跟商界一直保持密切聯繫，加上供應鏈及旅遊業確實已受到影響，且以其他國家的情況來看，疫情對美國經濟構成的風險應已相當明顯。
瑞銀預期，美國確診病例將在未來兩周中增多，增幅甚至可能頗大，因此聯準會要採取緊急行動，且不排除下次會議將進一步降息。儘管聯準會主席鮑威爾反覆強調美國經濟仍然強韌，可能會等待更多數據才謀後動，但經濟衰退危機一旦乍現，瑞銀認為，不排除聯準會迅速進一步降息的可能。
瑞銀也指出，預期金融市場未來持續波動，但保持看好新興市場股票，由於低息環境將維持較長時間，因此偏好高股息的優質企業。此外，投資者要為弱勢美元作好準備，並可繼續視黃金為避險資產。
另外，截至1月末止，130億美元資金在12周內流入新興債市，為2019年第二季以來最高水平。由於美國經濟增長及通脹前景溫和，聯準會2020年很可能保持利率於低水平，利差機會將支持新興市場債券表現。相對美元投資級債，亞洲高收益債的利差達到4.6%。在經濟復甦的預期下，流動性充裕也緩解了再融資壓力，因此，瑞銀看好亞洲高收益債，預期隨著中國疫情受控及企業持續復工，投資者將繼續追逐亞洲高收益債。
再者，瑞銀也看好中國電商市場；疫情催生龐大的「宅經濟」機遇，根據中國媒體報導，大型電商平台所經營的線上超市，接到的生鮮蔬菜訂單猛增多達7倍，米麵糧油及速凍食品需求同樣暴增。用戶甚至可以通過遠程視頻，實時掌握蔬菜的採摘及運輸動態。
在疫情發生之前，瑞銀一直認為全球人口增長及城市化趨勢將持續，新興市場中產階級會快速成長，支持零售銷售及電商需求，並在人口高度密集的城市，產生更便利快遞服務及提升消費者體驗；全球電商市場當前規模估計達到4.1萬億美元，佔總體零售銷售約16%，同時隨著智能手機及互聯網加大滲透、科技升級及消費體驗改善，預期電商市場未來10年年增長達15%。
而值得注意的是，市場商機不止於電商平台及線上零售商，還包括支付及物流服務供應商。構建線上平台的成本及技術要求並不高，但贏得消費者青睞卻是一門大學問，許多企業因此寧可犧牲中短期利潤，也要著眼長期的商業模型。其中，規模經濟（貨量夠大才能拉低商品平均成本）、品牌（消費者通常到知名的平台貨比三家）、產品區別（商品種類既要多元，平台定位也要一定獨特性）、技術應用（利用大數據了解消費者習慣及喜好）、物流及快遞選項（通過人工智能、無人機及機器人等技術提高送貨效率），已經是成功電商的運營門檻。
