《Fund投資》百達：2018投資要看「V.I.P」 俄羅斯漲相佳
MoneyDJ新聞 2017-12-21 17:36:50 記者 王怡茹 報導 對全球股市而言，2017年可說是百花齊放的一年，根據Bloomberg統計，今(2017)年以來全球股市漲了逾2成，遠勝債市的約7%。展望2018年，百達投顧表示，全球經濟料將維持強勁成長，股市多頭格局可望延續至明(2018)年，其中最看好新興市場，建議投資人可透過「V.I.P」策略選擇投資標的，以參與未來的漲升契機。
百達投顧總經理梅以德(如圖)指出，2018年全球經濟擴張將比近幾年更為全面而廣泛，政府與企業投資預期增長、民間消費健康，尤其是新興經濟體將受惠低通膨與商品價格回升而特別出色。根據百達資產管理的2018年度展望報告預估，新興市場GDP成長率將達到5%，優於全球的3.4%；新興市場企業獲利平均成長則上看12.3%，同樣超越全球的10.5%。
梅以德認為，投資人想從新興市場股票裡尋寶，可以從三個角度著手，分別是便宜（Value）、創新（Innovation）、進化（Progression）。他強調，便宜的市場，才有上漲空間，但不能只是便宜，是否有創新的投資題材？是否市場具有進化可期？同時符合這三項條件，才是市場首選。
梅以德進一步說明，目前符合這三樣條件的首推俄羅斯。就便宜（Value）來看，新興歐洲是當前少數從絕對價值判斷仍相當具吸引力的市場，俄羅斯又是最可能受惠於油價反彈者。此外，俄羅斯的價值面相當便宜，從未來12個月的企業獲利來看，本益比只有大約6倍，加上盧布便宜，深具投資吸引力。
其次，俄羅斯的實質利率約有5%，2018年有機會持續看見央行調降指標利率。在降息環境下，消費成長可期，帶來與過往俄羅斯著重能源不同的創新投資題材。目前投資聚焦在內需消費優先於出口企業，配置在食物零售、電信、房地產開發與金融等族群，用新的概念掌握俄羅斯創新題材。
梅以德說，美國對俄羅斯的制裁目前看來造成的下檔風險有限，主要是美國國內政策議題操作而已；歐洲對俄羅斯的制裁每6個月將會重新檢視，且需要所有成員國一致同意才能重新批准制裁，預期2018年歐洲可望解除對俄羅斯的制裁，實際上制裁對經濟影響有限，影響較大的是投資者的負面情緒與風險溢酬，制裁解除將提升市場情緒，市場也可望出現評價調整（re-rating）。
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