MoneyDJ新聞 2019-03-13 12:28:33 記者 郭妍希 報導
2008年全球爆發金融海嘯後，在央行實施寬鬆貨幣政策救市的帶動下，過去10年全球企業、政府及家庭的負債合計大增了50%。不過，標準普爾認為，這些債務造成的系統性風險，可能沒有像上一次的金融危機那樣嚴重。
CNBC、ABC News、InvestmentEurope等外電報導，標普12日發表研究報告指出，截至2018年6月為止，全球企業、政府及家庭背負的債務已膨脹至178兆美元、較10年前擴增50%。政府負債成長尤其迅速，如今已達62.4兆美元、成長率為77%。
標普信用分析師Terry Chan表示，全球債務的確比十年前還要高、風險也更大，因為家庭、企業及政府全都承擔了更為沉重的負債。不過，即便經濟免不了遭遇另一次信用衰退循環，但情況應不致像2008-09年金融海嘯那麼糟。
這是因為，本波背債的主要是政府，不像上次那樣是因民間負債大增、進而導致房市崩潰和嚴重的經濟衰退問題。不只如此，企業負債大增，多數是因為陸企向中國本土機構借貸增加的緣故，這降低了債務違約問題可能蔓延全球的機率。
標普直指，雖然槓桿增加了，投資人對西方國家以強勢貨幣(hard currencies，指匯價堅挺、幣值穩定且能在國際自由兌換流通的貨幣)計價的債券充滿信心，抵銷了違約問題蔓延的風險。除此之外，陸企很大比例是在國內融資，北京當局有阻止違約蔓延的工具和動機，也能降低風險。
不過，標普仍警告，雖然蔓延的風險比2008-09年低，卻依舊高漲。由於利率極低迷的關係，過去十年來，投資人大量湧向投機等級債和非典型固定收益商品，這些市場通常流動性較差、波動較嚴重，可能在金融市場受到震撼或陷入恐慌時遭凍結。
值得注意的是，債務金額雖明顯增加，但相對於整體GDP的比例，卻僅由2008年6月的208%上升至2018年6月的231%。家庭變得較為保守，美國家庭的債務過去10年僅上升7%、來到15.3兆美元，歐元區家庭的負債也僅增加4%至34.7兆美元。相較之下，中國家庭負債卻狂增716%至6.6兆美元。
標普較為擔心的領域是公司債，尤其是信評較低者。全球企業的債務過去10年增加51%至23.8兆美元，但接近垃圾等級的「BBB」信評公司債卻較2008年膨脹170%。分析人士擔憂，墮落天使(Fallen Angels，只原本是投資等級、卻淪落為垃圾信評的公司債)在難以取得融資的情況下，可能引發違約問題。
標普指出，由於央行採行寬鬆貨幣政策的關係，即使是風險較高的公司債，違約率也一直偏低。不過，聯準會(Fed)及全球央行過去幾年開始讓貨幣政策回歸正軌，可能對低信評的公司債造成額外風險。
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
