巴西股勁舞森巴 法人：長線偏多但勿追高

MoneyDJ新聞 2019-03-21 16:20:57 記者 王怡茹 報導

有巴西版川普之稱的巴西總統波索納洛(Bolsonaro)可說是新官上任三把火，其領導的新任政府積極推動社會保障改革，且法案已正式遞交國會，市場也樂觀預期今(2019)年上半年就會順利闖關成功；相對巴西股市本周一度站上10萬點，創下歷史新高。法人認為，巴西經濟基本面穩定改善，加上財政及經濟改革持續發酵，股市長多可期，惟目前指數來到相對高水位，提醒投資人宜謹慎、勿追高。

巴西股市自2018年下半年開始一路上攻，主要受惠於選舉行情及市場對政策利多的預期心理，而新總統上任後也加快改革步伐，將延宕許久的社保改革提案遞交國會；Bolsonaro上周更透露，對於法案在上半年通過頗具信心。在此題材發酵下，巴西Bovespa指數18日盤中一度漲破10萬點，昨(21)日則因獲利了結賣壓出籠，指數下跌1.55%，收在98041.37點。

除政策面外，經濟及企業獲利基本面也提供巴西上漲助力。巴西通膨率受到食品飲料帶動下滑而維持低檔，加上貿易赤字、財政赤字與消費逐漸改善下，2019、2020年GDP增長預估上揚至2.3~2.5%；企業獲利部分，巴西企業也優於整體拉丁美洲的表現。

柏瑞拉丁美洲基金經理人方定宇分析，本波巴西股市漲勢，主要來自市場對於年金改革法案過關的樂觀期待。觀察過去五年巴西年金支出成長60%，政府收入僅成長25%，造成年金支出從占收入的35%成長至50%，使得政府負債佔GDP比重持續升高，未來若年金改革案過關，將可望改善政府赤字狀況。

瀚亞巴西基金經理人林庭樟也認為，巴西新總統持續推出政策改革、縮減國家赤字等，使改革期待將成為股市最大動能。且從本益比角度來看，目前巴西市場約在12.8倍，也處長年均值12倍左右，屬合理水位。選股方面，則建議鎖定龍頭內需及政經改革題材，看好包括原物料、能源及國營龍頭公司。

就外部環境來看，野村巴西基金經理人白芳苹則指出，美中貿易談判進度仍是關注焦點，若談判結果不如預期，對中國造成負面影響，將間接導致巴西股市的回檔。至於內部因素，若退休金改革法案未如預期通過或通過的金額太少，都將成為不利巴西股市因子。

以指數而言，白芳苹預期，巴西Bovespa指數在96,000點可望有強勁下檔支撐，將是不錯的逢低加碼時機。另一方面，若巴西企業獲利持續強勁表現，且退休金法案如期通過，巴西股市有機會攻克105000點。