統一證券：台股均線空頭排列，萬點以上壓力重重

【昨日盤勢】：

受到亞股早盤開低影響，台股周一以下跌56點至9989點開出後，即在電子及傳產權值股走跌下，指數呈現震盪走低，其中以半導體、傳產龍頭股最弱勢，如台積電、台塑四寶及遠東新等。盤中指數最深下殺155點，達9890點，終場多方不振，仍以中黑作收。觀察盤面變化，三大類股齊跌，其中電子、傳產及金融則分別下跌1.45%、1.45%及0.44%。在次族群部份，以油電、半導體及電器等走勢最弱，分別下跌3.01%、1.99%及1.92%。終場指數下跌144點，收在9901點，成交量能為1156億元。

【資金動向】：

三大法人合計賣超202.86億元。其中外資賣超195.54億元，投信賣超1億元，自營商賣超6.24億元。外資買超前五大為南亞科、台航、兆豐金、華泰、裕民；賣超前五大為台積電、旺宏、開發金、群創、新光金。投信買超前五大新興、裕民、中鴻、玉山金、華新科；賣超前五大為遠東新、華泰、中纖、欣興、達運。資券變化方面，融資減3.73億元，融資餘額為1362億元，融券增1.97萬張，融券餘額為43.2萬張。外資台指期部位，多單加碼159口，淨多單部位26506口。借券賣出金額為3５.1億元。類股成交比重：電子70%、傳產24%、金融5%。

【今日盤勢分析】：

在美中貿易戰惡化、美國債券殖利率上升等雙利空因素影響下，歐美股市重挫，也帶動台股向下跌破萬點大關。目前大盤空方格局形成，萬點之上漸成壓力，對台股後市行情，分析如下：第一、國際股市部份—美財報季登場，提防利多出盡。本周美國財報季登場，目前市場預估S&P500指數企業第三季獲利成長率將有19~23%，約2成成長。本周將公佈的重點公司獲利年增率分別為，嬌生30.34%、聯合健康31.16%、Netflix180%、IBM8%及VF344%等。雖然年成長率尚佳，但季成長動能?呈現減弱，此種情況隨著美債殖利率飆高、美中貿易戰開打，加上今年獲利的高基期，應提防本季季報公佈後的利多出盡效應。第二、中國恐列入匯率操?國或續遭課徵關稅。美國將於周四(18)發布半年度匯率政策報告，事關是否將中國列入匯率操縱國。自從美中貿易戰以來，人民幣自6.3貶至6.9兌1美元，貶值約一成，創造對其出口相對有利的條件，故被列入操縱國之機率大增。假若幸運排除，則美國尚未對中國課徵的2670億美元商品，則享有10%匯兌利益，故川普屆時提出第三輪課徵關稅的機率大增。第三、從技術面觀察。台股此波重挫，已跌破今年二月以來的三角收斂型態及2/9低點10189點，除了台股格局型態轉為空頭外，以指數觀點而言，今年進場者全數套牢，未來指數要向上突破10200點之上，將倍感艱辛。第四、台積電法說係本周最大變數。台積電將在周四(18)召開法說會，台積電(2330)今年營收成長目標為高個位數(+7~+9%YoY)，以此推算，4Q18營收必須達到+17%QoQ以上，難度很高，儘管iPhone A12處理器於4Q放量持續推升營收，但由於陸系手機放緩、車用需求減弱、CPU缺貨、貿易戰觀望心態等影響，將使得7nm以外的製程投片減弱。因此，台積電4Q18營收恐將下修至+10%QoQ，低於成長目標。在投資建議上，由於半導體庫存偏高及終端需求疑慮，使得台積電營運恐低於預期，半導體族群宜保守因應。

【投資策略】：

美國升息及美中貿易戰惡化，已使歐美股市重挫以及台股跌破萬點。考量目前台股各期均線空頭排列，指數已經轉為空方格局，萬點以上壓力重重，加上外資持續賣超，建議尊重趨勢，多看少做，保守以對，切勿輕易進場摸底或追逐反彈。