周小川示警：過度樂觀恐導致市場出現「明斯基時刻」
MoneyDJ新聞 2017-10-20 11:14:04 記者 新聞中心 報導 大陸人民銀行行長周小川昨(19)日表示，若經濟中的順週期因素太多，使這個週期波動被巨大的放大，在繁榮時期過於樂觀，會造成矛盾累積，到一定時候就會出現所謂「明斯基時刻(Minsky Moment)」，這種瞬間的劇烈調整，應重點防止。明斯基時刻係指槓桿過度累積引發市場突然的向下修正。
周小川昨日在十九大中央金融系統代表團回答記者提問。有關系統性金融風險，周小川說明，系統性金融風險概念，在全球金融危機發生後討論的較多，包括一般性的金融市場風險、金融機構風險；而所謂系統性金融風險則有導致金融危機的可能，會在市場上引發劇烈的連鎖反應，使經濟和就業遭受重大衝擊。而防範系統性金融風險，就全球而言，都要防止惡性通膨造成的風險；另外，要防止資產價格劇烈調整所導致的風險，資產泡沫有可能出現在資本市場上，也有可能發生在房市及影子銀行、金融衍生產品方面。
而對於經濟轉型國家，尤其是從傳統計劃經濟向市場經濟轉型的國家而言，另一種現實的金融風險，就是所謂金融機構大面積不健康的風險；因為在轉型過程中不良資產可能會很多，金融機構也可能大規模呈現不健康，不少轉型國家在此過程中很多機構基本上都垮了，或者全部都賣給外國人了，這也是一種系統性風險。再有一點，如若經濟中的順週期因素太多，使這個週期波動被巨大的放大，在繁榮的時期過於樂觀，也會造成矛盾的積累，到一定時候就會出現所謂「明斯基時刻」，這種瞬間的劇烈調整，是要重點防止的。
對於目前是不是推動人民幣擴大波幅的好時機？周小川表示，人民幣波幅的擴大，並不是現在最緊要的事；主要在於目前的浮動區間已很少能左右到到匯率，匯率變化主要取決於市場供需關係的變化；不過，有時候擴大一下匯率浮動區間，也是釋放一個擴大開放的訊號，顯示匯改會繼續向前邁進，但擴大波幅並不是目前最關注的重點。
在對外開放方面，周小川指出，大陸官方會進一步朝著進一步擴大金融開放這個方向發展，包括市場方面的對外開放，「滬港通」、「深港通」、「債券通」都是市場方面的連通，還有「一帶一路」也是市場方面的連通，此外機構方面的合作，以及金融市場准入也會進一步對外開放。
對於十九大報告中提到了貨幣政策和宏觀審慎政策「雙支柱」的調控框架，對此，周小川表示，已展開幾個方面的工作，但確實在制度、規則設置和政策協調上還做得不夠好，所以今年7月大陸全國金融工作會議特別強調提出了「雙支柱」調控框架，要讓兩個支柱之間配合得更好，包括「一行三會」，各大金融機構之間，也都希望把這個工作做得更好。同時，就全球而言，「雙支柱」調控框架也仍是一個不斷探索的過程。
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