MoneyDJ新聞 2017-10-20 11:05:39 記者 郭妍希 報導
聯準會(Fed)12月升息機率偏高、明(2018)年還將繼續調高聯邦基金利率，一度促使美國2年期公債殖利率跳升至10年高，這對高收益債(又稱垃圾債)究竟有何影響？
barron`s.com 19日報導(見此)，Wealth Strategies & Management固定收益部經理Thomas Byrne指出，一旦人們意識到，他們不需冒險、就能取得不錯的殖利率，投資人就會開始降低風險，從信評在「BBB」以下的高收益債，轉換至擁有「A」信評的投資等級債券。他預測，若公債殖利率拉升100-150個基點，垃圾債殖利率可能會跳漲200-250個基點。
不過，McDonnell Investment Management可稅投資組合管理團隊主管Dominic Pappalardo不認同這樣的看法。他說，債券發行企業的基本面穩健，才是投資等級和非投資等級公司債吸引民眾投入的主因；公司債市場的本質，其實和股市差不多，只要企業的信用能改善，投資人的拋售意願就不會太強。事實上，隨著利率走揚，企業將會暫緩借貸，公司債的供給也會愈來愈稀少，這會讓公司債對公債的利差保持穩定。
MarketWatch報導，報價顯示，紐約債市10月19日尾盤時，對聯準會(Fed)利率決策較敏感的美國2年期公債殖利率下跌1個基點至1.555%，從前日創下的10年高略微拉回。
許多歐洲企業的財務狀況好轉，將脫離高收債行列。此一情況使得歐洲垃圾債標的短缺，更多資金搶購更少標的，買氣更加炙手可熱。
金融時報10月18日報導，英國連鎖超市Tesco本週宣布，準備斥資7億英鎊回購債券，藉此強化資產負債表，重回投資等級。不只如此，義大利電信(Telecom Italia)也是債券的「明日之星」(rising star)，意即評等將從垃圾債升至投資等級。上述兩家業者，加上鋼鐵大廠ArcelorMittal和ThyssenKrupp、以及國防企業Leonardo-Finmeccanica ，這些將擺脫垃圾債標籤的明日之星，足足占了歐洲高收債指數的9%。
JPMorgan Asset Management資產組合經理人Peter Aspbury說，未來六個月，歐洲高收債指數可能有8~10%企業脫離，卻沒有相同數量的墮落天使(從投資等級打入垃圾債)可以替補。離開的業者在垃圾債中評等較高、利差較小；儘管如此，由於經理人需要在萎縮的高收債市場中，重新投資收益，因此這些公司出走之後，垃圾債利差也許不會擴大。
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