《Fund投資》新興市場大失血；美股唯一吸金
MoneyDJ新聞 2018-05-14 17:35:10 記者 王怡茹 報導 由於市場擔憂美國聯準會(FED)恐加快升息及歐元區經濟不如預期，引發美元大幅走揚，同時美公債殖利率也居高不下，使新興資產拋售恐慌再起。根據EPFR統計，截至5月9日當周，整體新興市場股票型基金轉為資金淨流出15.14億美元，創下2016年12月以來單周最大量；反觀美股基金則一枝獨秀，上周獲得49.55億美元的資金挹注，不僅終止連兩周失血窘境，亦重返全球股票吸金王的寶座。
摩根新興雙利平衡基金經理人陳敏智指出，受到利差擴大、空頭部位回補以及新興市場雜音升高影響，美元指數近期攀升至半年來新高，新興市場貨幣兌美元走勢也由升轉貶，而新興市場股市也相對美股為弱勢。不過，著眼於新興市場基本面與估值改善，搭配全球經濟依舊看好，短線整理反而醞釀健康的續漲動力。
此外，美國股市自2009年來大幅領先全球股市，目前本益比已來到歷史高檔區，上漲空間恐受限，反觀新興市場，2018、2019兩年獲利增長和美股一樣有兩位數的成長幅度，但本益比仍相對低廉，換言之，目前不論就漲升潛力、收益報酬、還是估值面來看，新興股市仍相對美股具投資價值。
富蘭克林投顧則表示，儘管未來美中貿易紛爭等消息面紛擾猶存，但預期美中雙方持續談判、保持對話，金融市場有機會利空鈍化。目前不少新興股匯債市在歷經修正後、評價面吸引力浮現，加上MSCI新興市場指數即將於6月份正式納入A股，儘管短期實質資金增加有限，但中國資本市場對外開放、意義重大，對照過往台灣與南韓之經驗，首度納入MSCI指數後，中國股市可望有所表現。
美股方面，安聯收益成長多重資產基金經理人林素萍表示，回顧4月，全球市場因中美貿易談判等消息干擾，市場出現較大波動，隨著雜音降溫，基本面再度提振市場信心。利多消息包括美國第一季財報及第3季展望皆優於預期，且股市回購規模擴大，增添股市動能，帶動成長股及相關資產上漲。
就第一季財報來看，林素萍說明，S&P 500成份股公司每股收益平均年增長24%；其中，科技股獲利優於預期者更達9成以上。由於企業利潤預期上升，以及美股自1月以來下跌，S&P 500成分股企業平均預估本益比為16倍，係兩年來最低，頗具吸引力。預期美國經濟基本面在勞動力市場改善、減稅政策推高企業和民政收入下，前景仍正向。
主要類別股票型基金資金流向統計(單位：百萬美元)
資料來源: 摩根大通證券報告，2018/05/11。*來自EPFR Global data，**來自Lipper FMI(AMG)。
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