美元貶三個月低！NIIP太糟、今年將持續趴地不起？

MoneyDJ新聞 2018-01-03 09:12:11 記者 陳苓 報導

美國聯準會(FED)升息，美元漲不動，2日更跌至三個月新低。有人解釋，美國的淨國際投資部位(net international investment position、NIIP)極度扭曲，將使得美元難以擺脫低迷、會持續倒地不起。

MarketWatch報導，FactSet數據顯示，2日ICE美元指數貶值0.3%、至91.836，為去年9月以來新低。ICE美元指數追蹤美元相對六大主要貨幣的表現，2017年重貶9.9%，為2003年以來最差表現。

避險基金Horseman Capital Management合夥人Russell Clark的市場觀點報告稱(見此)，NIIP代表一國相對於世界各國的淨資產，美國商務部經濟分析局(BEA)數據顯示，美國NIIP急遽惡化，2016年NIIP佔GDP比重跌破負40%。

美國NIIP一路往下，BEA去年底公布(見此)，2017年第三季末，美國NIIP為負7.7687兆美元。(見圖)

NIIP到底是什麼？Investopedia解釋，NIIP是一國持有的國外資產減掉外債；也可以說是一國持有的海外資產，減掉外資在該國持有的資產。NIIP為負，代表該國海外負債多於海外資產。從NIIP情況可以判定一國的財務和信貸狀況。

美國對外投資減少，但是國外資金不斷湧入美國股債期貨市場，使得NIIP數據更為扭曲。外資在美國股市投資佔GDP比重，從2008年全球金融海嘯之前的15%，2016年升至35%。

Clark指出，NIIP惡化，通常表示一國貨幣會轉弱，或是貨幣無法做出調整，導致債市疲軟。2007年的韓國、歐元危機的歐洲邊陲國家皆是如此。近來美元低迷，可能是市場憂慮美國財政赤字不斷擴大，今年美元恐會繼續低迷。

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