美企過往十年淨利 52%買庫藏股！學者呼籲應禁止

MoneyDJ新聞 2020-01-08 11:50:08 記者 陳苓 報導

全球金融海嘯之後，美國企業債激增，如今佔GDP比重達47%。公司發債，有很大一部分資金都用於回購庫藏股、以拉高股價，三名歐美學者聯名在《哈佛商業評論》發文，批評企業大買庫藏股不利經濟，呼籲下令禁止。

《哈佛商業評論》7日文章稱，2018年標普500成分股共計砸下8,060億美元購買庫藏股，總額比2007年締造的前波歷史高點，多出2,000億美元。2019年上半，企業又再斥資3,700億美元實施庫藏股，年度總額估計為2018年來第二高。

糟糕的是，摩根大通(JPMorgan Chase)研究發現，2016、2017年的庫藏股回購，最多有30%資金來自企業債。不只如此，庫藏股讓企業財庫乾涸。2019年1月為止，標普500成分股中的465家公司，2009~2018年間花費4.3兆美元回購庫藏股，相當於企業淨利的52%。公司不惜背債，也要買庫藏股，是由於企業高層的薪酬主要來自員工認股權和股票獎勵(stock awards)，高層操縱公司股價，謀取自身利益。三名作者疾呼，應該禁止以公開操作形式進行的庫藏股回購。

美企業債近10兆美元 GDP佔比超過金融海嘯

華盛頓郵報、富比士去年報導，十年來的歷史低利，促使企業瘋狂發債，美國企業債總額逼近10兆美元，佔整體經濟的47%，打破歷史紀錄。上次企業債新高紀錄是在2008年第三季締造，當時總額為6.6兆美元，佔2008年GDP的44%。

富比士文章表示，如果加上中小型企業、家庭企業、和其他未上市公司的債務，企業債總額還得再增5.5兆美元。換句話說，美國企業債總額高達15.5兆美元、佔GDP的74%。

國際金融協會(Institute of International Finance，簡稱IIF)債務專家Emre Tiftik說，我們坐在未爆彈之上，不知道什麼情況會觸發爆炸。一般認為應該沒有立即風險，但是下次衰退時，債務累累會讓金融市場暴跌，讓實體經濟再受重創。

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