為何陸經濟崩潰未成真？學者：許多問題是毒藥也是解藥

多年來專家持續預言，中國經濟即將崩潰，但是至今為止，此一說法並未成真。為什麼中國能持續避開此種恐怖厄運？有經濟學家撰寫《China: The Bubble that Never Pops》(中國：永不破滅的泡沫)一書解釋，他說中國許多問題既是毒藥也是解藥，相互抵銷，能避免經濟崩垮。

Barron`s 5日報導，Bloomberg Economics首席經濟學家Tom Orlik接受Barron`s專訪說，外界常說中國債彈將爆，但是中國經濟一體兩面、許多議題是毒藥也是解藥。高儲蓄率是毒藥，導致該國經濟失衡，需要仰賴信貸推動的投資維持成長。但是高儲蓄率也是解藥，給予銀行堅若磐石的融資基礎，不會被壞帳擊倒。與此同時，龐大的國營企業是毒藥、是無效率和貪腐的根源，但是國營企業也是解藥，讓北京擁有驅動成長的工具，得以緩衝經濟週期的高低潮。

Orlik強調，許多人錯誤解讀中國經濟，太過注意壓力和摩擦源，忽略掉中國的成長引擎和經濟韌性。不管是類似川普的中國鷹派，或是對中國較友善者，都需要了解和中國的關係很重要，未能了解中國經濟全貌是個問題。

Orlik說，新冠肺炎疫情是中國和全球的壓力測試，今年上半中國爆發疫情封城，當地最大借貸者如國營企業、房地產商、地方政府等，收入暴跌，面臨償款壓力，中國若要發生金融危機，這正是時候，但是最終危機並未現身。另外，Peterson Institute的Nicholas Lardy，1998年著作《China`s Unfinished Economic Revolution》就提到中國國企缺乏效率、銀行充斥壞帳、影子銀行快速成長等問題，讀了之後就會發現，中國當前面臨的並非新議題。

南華早報、美國之音4月報導，商業資料庫天眼查(Tianyancha)數據顯示，疫情衝擊下，今年第一季超過46萬家陸企永久停業，其中半數以上開業不到三年。關門陸企包括營業執照遭撤銷的公司、也涵蓋主動停業的廠商。陸企大舉關門突顯中國重啟經濟面臨的挑戰，今年第一季中國經濟可能萎縮，如果成真，將是1976年來首見。

要是全球疫情不能盡快受控，分析師說，中國可能會掀起大規模裁員潮。非政府組織中國勞工通訊(China Labor Bulletin)發言人Geoffrey Crothall說，裁員不侷限於製造業，許多服務業也難以保住員工，特別是飯店和餐飲業，這些行業受創慘重。雪上加霜的是，今年夏天中國有近900萬名大學畢業生將投入就業市場，數目創空前高，可能會讓勞動市場更添壓力。

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