《Fund投資》黃金牛市未完 法人：逢低可承接
MoneyDJ新聞 2018-05-04 17:31:10 記者 王怡茹 報導 隨國際貿易緊張情勢及地緣政治風險趨向緩和，市場避險情緒也略降溫，加上美元指數大幅走揚，加重了國際金價的回檔壓力，紐約商品期貨交易所（COMEX）6月黃金期貨近1個月下跌1.84%。展望後市，法人認為，美國聯準會(FED)有望維持緩步升息步調，加上新興市場需求回溫，仍看好黃金下半年表現，建議投資人可逢低承接。
近1個月黃金走勢疲弱，一度回吐今年累積漲幅，然隨著FED公布最新利率決策，將利率維持在1.5%至1.75%間不變，符合市場預期，並暗示維持現行緩步升息路線不變，市場暫時鬆了一口氣，黃金也終止連續3天的跌勢，紐約6月期金昨(3)日上漲7.10美元或0.5%，以每盎司1312.7美元作收。
元大標普高盛黃金ER基金經理人潘昶安分析，4月中旬以來金價反轉走低，主要因素可分為三點，首先是兩韓峰會登場，可能討論結束戰爭狀態、北韓放棄發展核武等議題，黃金避險需求降溫；其次是美債殖利率彈升，尤其十年債殖利率一度站上3%大關，黃金的吸引力相對降低；最後為美元指數擺脫低迷，4月中旬以來漲勢凌厲，也影響以美元定價的黃金走勢。
不過，潘昶安認為，上述因素多屬短期因子，黃金中長期基本面評價最重要的因子係實質利率，本週FED貨幣政策會議表達通膨升溫、但2018年升息可望維持3碼不變的訊息，則隱含實質利率走低的趨勢將來臨，且新興市場對珠寶需求復甦亦可望帶動黃金需求。此外，包括J.P. Morgan、Goldman Sachs等國際投行亦紛紛調高年度金價展望至1,450美元/盎司以上水準，建議投資人可趁短線金價回檔逢低布局。
元大實質多重資產基金經理人王翔慧補充，在金融風暴前，金礦公司不計成本進行併購與資本支出，導致生產成本過高、負債壓力龐大。然而，歷經2012~2016年金價下跌的洗禮，金礦公司將品質不佳的礦區出售、償還債務。目前產業整頓已告一段落，並鎖定優質礦脈，預料隨著金價上漲，金礦股偏低的估值具有向上爆發的潛力。
富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬‧ 蘭德則指出，黃金基本面仍相當健康，貴金屬類股相關企業並未大幅擴建產能，以及全球經濟持續增長有助通膨回升，將支撐黃金現貨價格走勢，並有助貴金屬類股優化其現金流和營收展望。雖然金礦股波動性高，但藉由慎選礦商，將能挺過金價下跌期間，且能在金價走高時創造可觀的獲利表現。
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