《Fund投資》創新力+消費力 A股上漲最大動能
MoneyDJ新聞 2018-06-22 17:26:15 記者 王怡茹 報導 中國A股於6月1日正式納入MSCI新興市場指數，然在美中貿易戰火烈焰沖天下，指數表現卻一路溜滑梯，上證指數本(6)月以來大跌逾7%，今(2018)年以來跌幅更高達13%。對此，投信業者認為，由於市場已預先反應利多預期，短線獲利回吐實屬合理；若以長線來看，A股入摩後，巿場的投資風格將轉趨成熟，有利長遠發展，並預期中國的創新能力及消費力將成為支撐股市上漲最大動能。
富達中國內需消費基金經理人馬磊(如圖)說明，A股獲納入MSCI指數後，不僅讓A股市場將變得更加成熟，流動性也會增加，市場也將由被短期市場雜訊所主導，逐漸變得由基本因素所推動。由於法人傾向進行長線投資，而非短期炒作，料有助A股市場日趨制度化。從法人角度來看，商業模式強大、企業治理良好、資產負債表穩健的企業將會是關注重點。
除了開放金融巿場，中國近年亦推動經濟轉型，馬磊表示，在2010年後，中國經濟的轉型係由消費推動。事實上自2008年金融危機後，中國已透過「拓內需、穩增長」減少對出口倚賴，淨出口在GDP的占比由2008的8%，在2016年已緩緩降至2%，可見中國經濟結構持續調整。
馬磊指出，在手機及互聯網帶動的新經濟模式下，創新將成為中國未來十年經濟發展的主題。他說明，近年中國在研發方面的投資持續增加，當地的自創品牌亦漸受消費者認同，產品不斷升級，而定價雖提升，但銷量亦同時成長，這也反映了中國當地強勁的消費能力及創新能力。
針對近期陸股表現欠佳，馬磊表示，中國出口成長已復甦，惟仍較2010年時低，同時固定資產投資成長動能良好，卻已從高點回落，加上外部有美中貿易衝突干擾，故就宏觀角度來看，陸股氣氛確實偏向悲觀；不過，若因此低配陸股，恐會錯失許多不錯的投資標的。
在選股策略上，馬磊則偏好具備可持續成長性的公司，也就是股神巴菲特所說的「護城河」企業。他會以企業獲利成長性高、R&D (Research & Development)佔營業額比重較高者為首選；此外，儘管2016年來中國國有企業現金流明顯改善，但在美國聯準會(FED)恐加快升息的環境下，這樣的情況不一定能持續，因此其也會關注企業現金流的穩定性。
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