《DJ在線》與台積電綁緊，M31不畏疫情續成長
MoneyDJ新聞 2020-06-12 11:43:22 記者 趙慶翔 報導 就算政經局勢在動盪不安，系統性風險讓產業動盪，但還是有部分廠商維持成長動能。矽智財廠商M31(6643)今年前5月營收年增近15%，營運備受市場關注。M31在成立第2年就與龍頭台積電(2330)合作，這些年跟隨著先進製程的腳步，一路累積技術實力，2020年下半年首顆7奈米新品將開始貢獻，並且陸續往5奈米、3奈米持續推進，將為未來營運鋪路前行。就產業意義來說，這也讓更多廠商有機會採用M31產品後，踏入先進製程的門，推動整體半導體產業的進程。
IP扮演要角，市場更隨5G成長
晶片設計當中重要的一環就是矽智財，要讓晶片能夠在短時間成形，用模組化的方式來調整設計的環節，就是速成的關鍵。特別是在晶片效能要求提升之下，對於先進製程的需求也就增加，但先進製程的光罩費用極高，要能不失手就成功，找上一個好的矽智財更是關鍵。
實體層矽智財(Physical IP)與代工廠合作深，產品與製程之間配合緊密，舉例來說，某客戶想要開發7奈米產品，無論是用來做甚麼應用，但當中若需要用到高介面IP，像是PCIe、USB等，台積電就會把M31的產品拿出來給客戶做選擇，或者直接找上M31，也能協助客戶更順利投片。
M31為國內少數純IP公司，提供代工廠、IC設計公司各類IP，成立第2年就和台積電合作，目前超過十餘家代工廠夥伴，對於先進製程具有一定程度的掌握。主要產品分成兩大類，基礎元件IP約佔營收55~60%，像是記憶體、I/O等，高速介面IP約佔營收40~45%，像是PCIe、USB等。
M31身處上游，因此也看到5G未來的產品應用趨勢，像是即時傳輸的需求提升，應用面相當多元，像是許多IoT產品當中就需要加入感測器，市場規模相當大，因此在基礎元件IP當中，將持續往低功耗的方向開發，符合未來電子產品的趨勢。
(圖說:M31董事長林孝平)
另外，頻寬變大之下，許多新興應用也將崛起，無論是自駕車、資料中心等，都對高速傳輸的需求明顯提升，M31董事長林孝平表示，目前高速介面IP已經開始往下一代規格產品開發，包含PCIeGen5、USB4等，搶攻明年新商機。
隨著先進製程往前走，把授權金做大
M31與所有IP廠相似，營收分為授權金(License)、權利金(Royalty)兩大塊，所謂的授權金是指與客戶簽約完成後，收取開發簽約金額，而權利金收入則是認列晶片量產後以量計費。M31目前授權金約佔營收87%、權利金則佔13%。
由於M31的IP為實體層IP，需與晶圓代工廠合作緊密，因此營收有兩大來源，約6成為代工廠案，約4成為晶片設計公司。因此儘管大環境仍具系統性風險，只要持續與代工廠配合開發先進製程的產品，基本上M31部分營收是相當穩定的。
M31持續往先進製程開發產品，加上市場趨勢明確，因此短期來說，授權金仍為主要營收來源，掌握客戶需求，把授權金做大，未來待客戶進入量產，則是權利金進入收割期的時候。
開案是否進入量產、增加後續動能，不讓前面授權的過程前功盡棄，便是考驗IP廠商「選客戶」的能力。林孝平坦言，大客戶必須要花非常多人力資源專門服務，一定是需要一個專門的團隊服務，但卻又具有指標意義，為了將資源妥善分配，現在也會將部分人力用來服務一些具有潛力的小客戶。
先進製程要走，但16、22奈米需求更穩定
M31與晶圓代工廠合作緊密，IP需與製程技術關聯性強，當中又以台積電佔營收規模最大，約佔56%，中國代工廠(中芯、華虹宏力等)則約30%，其餘則包含三星、SK海力士、聯電(2303)、世界先進(5347)等。
林孝平表示，下半年首顆7奈米新品將開始貢獻，為AI相關高速傳輸應用，並且也將陸續往5奈米、3奈米持續推進，以符合客戶的需求，與其他代工廠也持續往先進製程開發，有機會在下半年陸續發酵。
更具指標性意義的是，M31也同步打入三星先進製程，有機會2020年下半年先進製程的產品將推出，也代表了M31的技術，以及將觸角跨足更多代工廠。
事實上，M31從2019年開始與三星代工廠合作，從40奈米開始切入。業內人士也表示，從成熟製程開始切入新的代工廠，慢慢磨出彼此之間的默契跟合作的技術，才會開始往先進製程開發，這也意味著M31的產品已經陸續擴展觸角，更是技術上的里程碑。
進一步從製程來看，M31的22、28奈米產品佔營收比重約半，而12、14、16奈米則大約1成，其餘則包含成熟製程與先進製程。林孝平分析，其實7奈米都是國際大廠在用，畢竟真的較貴，幾乎都是客戶委託而開始開發，甚至到現在已經往3奈米、5奈米陸續進行當中了。
除了先進製程之外，目前很多消費性產品並不需要用到這麼高階的方案，因此像是16奈米、22奈米都還有很長的生命週期，成本、效能都是很不錯的。M31在此製程的產品布局也相對完善，提供完整解決方案。
打破大廠迷思，疫情增新機會
M31市佔率僅5%以內，主要競爭對手以歐美國際大廠為主，如新思(Synopsys)、益華電腦(Cadence)、安謀(Arm)等。面對巨大的競爭對手，林孝平表示，國際大廠雖然具有品牌知名度，市場會有大品牌迷思，但M31一步步的和客戶維持關係，提供客戶所需要的效能、品質，並且做出彈性化的調整，掌握市場機會。
M31研發高層也表示，很多客戶一開始都會認為IP就是要用Synopsys的、用Cadence的，但是他們的產品很多是固定的標準品，因此客戶如果想要做出差異化、客製化的設計並不容易，但M31和客戶的關係像是夥伴，能夠依照客戶的所需要的效能、品質做出彈性化的調整。
中國去美化趨勢下，選出好球是得分關鍵
M31管理高層也表示，中國半導體產業與國家的關係緊密，因此非常敢衝，特別是在5G相關的應用領域，非常積極的布局，但短期由於中國要完全朝向半導體自製仍是困難，面對又要脫離美國的控制的情境，M31就看到很大的機會點。
M31的角色像是晶片設計廠商與晶圓代工廠之間的橋樑，M31分析，之前遇過某中國客戶指名要投片在中芯，M31也就幫客戶開案投片，目前和中芯也有開發到14奈米的產品。
林孝平認為，中國半導體自製的趨勢明確，去美化效應確實讓M31增加許多有機會，客戶在很多新開案也相對積極，特別是5G相關應用，但是，也將求穩健營運，謹慎選擇客戶。
面對半導體產業競爭激烈，台廠屢屢傳出被挖角的訊息，對此M31董事長林孝平也坦言，很多工程師培養好一陣子，結果就被陸廠挖走，半導體產業競爭真的很激烈，台廠除了薪水之外，只能持續增加企業凝聚力，讓員工知道公司未來會在哪裡，增加穩定度與安定度。
整體來說，M31站穩產業地位，在疫情之下也維持成長的趨勢，掌握市場先機。展望下半年營運表現，林孝平認為，消費景氣變化確實較具不確定性，但由於公司IP產品屬於產業上游，加上公司與製程開發合作緊密，因此疫情之後，反而讓客戶對於新開案更為積極，加上AI、5G趨勢下，應用面將增加動能，2020年營收目標有信心達到雙位數成長幅度。法人估，今年每股盈餘挑戰11元，將優於2019年9.9元表現。
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